通过对债券回购质押券相应规章制度进行修改完善，取消质押券冻结，其核心价值在于释放存量债券流 动性。这一政策调整有助于激活市场内在活力，进一步"盘活"债券市场，并且提升货币政策传导效率。 近日，中国人民银行发布《中国人民银行关于修改部分规章的决定（征求意见稿）》，征求意见8月17 日结束。其中，拟取消债券回购质押券冻结的规定迅速引发了市场的广泛关注。此举被视为提升债券市 场流动性和深化对外开放的重要举措，有望进一步盘活存量债券，增强市场的深度与广度。 债券回购是银行间市场最重要的短期融资工具之一，其中质押式回购占据主导地位。根据现行规则，在 债券回购期间，债券登记托管结算机构可依法为债券持有人提供债券质押登记服务，并对相应债券进行 冻结，使得质押券无法在二级市场流通。这一机制的设计初衷是防范违约风险，保护资金融出方的权 益。 然而，随着债券市场规模的扩大和监管体系的完善，冻结质押券的弊端逐渐显现。一方面，大量高流动 性利率债因被冻结而退出二级市场交易，降低了整体市场活跃度。与此同时，质押券冻结引发债券供需 关系的失衡，使得市场难以真实反映债券的供需状况，进而可能扭曲收益率曲线，干扰价格发现功能的 正常发挥。另一 ...