行业动态 - 美国储能行业因《通胀削减法案》要求2025年100%本土化生产而陷入困境，导致依赖中国供应链的企业如Powin面临停产危机[3][5][6] - 美国储能市场新增项目数量预计将大幅下降，因成本高企和政策不确定性导致开发商采取观望态度[7] - 全球储能市场前五大公司合计市占率达74%，其中公司A以35%份额位居第一，海辰储能以11%份额排名第三[8] 公司概况 - 海辰储能成立于2019年，专注储能电池及系统，2024年出货量35.1GWh，全球市占率11%[7][8] - 公司2024年营收129.2亿元，其中海外市场贡献28.6%，美国市场占重要地位[8][11][18] - 公司正在进行港股上市准备，最新C轮融资后估值达300亿元[17] 财务表现 - 2024年公司实现扭亏为盈，净利润2.87亿元，主要得益于政府补助4.14亿元[17][18] - 海外业务毛利率高达42.3%，显著高于国内业务的8.1%，成为盈利关键[20][21] - 贸易应收款项从2023年40.2亿元飙升至2024年83.1亿元，周转天数延长至185.7天，资金压力显著[13][14] 市场布局 - 公司在美国得克萨斯州投资2亿美元建设10GWh年产能工厂，已于2025年5月投产[12] - 2024年公司第一大客户为美国储能项目开发商，贡献销售额22.4亿元，占营收17.3%[8][9] - 第四大客户同样来自美国，贡献收入7.28亿元，占营收5.6%[11] 挑战与风险 - 美国政策变化导致主要客户Powin面临停产风险，可能影响公司订单和回款[3][4][10] - 电池售价从2022年0.8元/瓦时降至2024年0.3元/瓦时，利润空间持续受压[17] - 资产负债率超过70%，经营现金流紧张，2024年才实现1.1亿元净流入[15][16]