2025年1月6日，天迈科技宣布启明创投旗下基金将收购公司控制权，这一案例被视为"并购六条"后首个 市场化创投机构入主上市公司的代表案例。 2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，首次明确支持私募投资基金 以促进产业整合为目的依法收购上市公司。这一政策被市场称为"并购六条"，为私募机构收购上市公司 打开了大门。 交易变数：主体变更致锁价失效 总对价攀升近9000万 这场原本设计精巧的交易，在推进过程中却出现了重大变数。 2025年5月23日，天迈科技公告称，郭建国及其一致行动人与苏州工业园区启辰衡远股权投资合伙企业 （有限合伙）、苏州启瀚签署《股份转让协议之补充协议》，约定苏州启辰实际执行标的股份转让。这 一变更构成《上市公司收购管理办法》及深交所相关指引所规定的"交易主体变更"。 然而，十个月后，这场交易却因交易主体变更导致"锁价"机制失效，总对价从4.52亿元提高至5.42亿 元，上涨近9000万元。 启明创投尝试的"先投后募"模式未获监管认可，揭示了私募机构并购上市公司创新路径面临的障碍。 交易缘起：控制权转让 "先投后募"创新尝试 天迈科技，一家专注于智能公交系列产品、商 ...