收购交易概况 - 公司拟以现金6.96亿元收购浙江索特60%股权，交易完成后将控制原杜邦集团Solamet®光伏银浆业务 [1] - 交易对象为安吉拔萃基金、无锡竹宇投资、新沂汇瑾投资，实控人史卫利未持有这些交易对象股份 [1] - 实控人史卫利自愿对标的公司做出业绩补偿承诺，若2025-2027年累计净利润低于2.87亿元将进行补偿 [2] 实控人行为异常 - 实控人在重组方案重启前退出标的公司股份，但仍担任董事职务 [4] - 标的公司四年前曾谋求并入公司，当时估值12.47亿元，实控人持有部分股份，但重组最终折戟 [3] - 此次收购溢价80%，标的公司评估值11.63亿元，较账面净资产增值5.18亿元 [6] 财务状况与风险 - 公司短期债务压力大，一季报末短期借款超26亿元，货币资金25.95亿元不能完全覆盖 [9] - 公司现金比率持续下降，近三期分别为1.28、0.57、0.5 [9] - 2024年公司营收153.51亿元(同比+59.85%)，但归母净利润3.60亿元(同比-6.66%)，出现增收不增利 [11] - 一季报末应收款近40亿元，累计诉讼仲裁金额1.69亿元占净资产12.77% [11] 标的公司情况 - 标的公司2024年营收35.53亿元，净利润5091万元，旗下Solamet®业务净利润7230万元 [8] - 2023-2024年标的公司营收从12.6亿元增至35.5亿元，净利润从-1256万元扭亏至5091万元 [13] - 公司与标的公司关联交易从2023年4.5亿元暴增363%至2024年21.5亿元 [13] 行业与业务影响 - 公司83%收入来自光伏导电银浆，2024年光伏产业链产能过剩导致产品售价下滑 [9] - 公司毛利率从2023年11.14%骤降至2025年一季度6.94% [9] - 标的公司Solamet®业务在多种电池技术上得到客户认可，与晶科能源、隆基绿能等知名厂商合作 [3] - 公司称收购将增强技术协同，重点开展BC电池、HJT电池、钙钛矿叠层电池等新型技术研究 [7]