核心观点 - 晶科能源2025年上半年业绩大幅下滑 营收同比减少32.63%至318.31亿元 归母净利润由盈转亏至-29.09亿元[3][7] - 光伏行业面临严重产能过剩和价格竞争 产品价格较2020年高点下跌超80% 行业整体陷入亏损[11][12] - 公司实际控制人李仙德家族财富较2023年高点缩水201亿元 现以152亿元位列江西首富[5][13] 财务表现 - 营收318.31亿元 同比减少32.63%[3][7] - 归母净利润-29.09亿元 同比减少342.38%[7] - 扣非净利润-31.75亿元 同比暴跌1560.33%[7] - 经营活动现金流净额-38.12亿元 主要因销货款减少[9] - 研发投入11.75亿元 同比减少56.95% 占营收比例降至3.69%[10] - 总资产1191亿元 较上年末减少1.66% 资产负债率74.07%[10] 行业状况 - 2025年一季度31家A股光伏企业净亏损125.8亿元 亏损幅度同比增加274.3%[10] - 2024年以来超40家企业公告退市、破产或兼并重组[11] - 主要竞争对手隆基绿能、天合光能、晶澳科技、通威股份上半年归母净利润分别为-25.69亿元、-29.18亿元、-25.8亿元、-49.55亿元[11] - 2024年末国内硅料、硅片、电池、组件产能均超1100GW 远超2025年全球600GW和中国250GW的需求预测[11] - 电池片、组件产量增速降至15%以下 多晶硅、硅片产量出现负增长[12] 公司战略与历史 - 产品覆盖全球近200个国家 组件出货量累计达350GW[7] - 以技术创新、全球化布局和高效管理为核心战略[13] - 2006年由李仙德兄弟创立 2010年在纽交所上市[15][17] - 2015年组件出货量4.51GW成为世界第三大组件制造商[20] - 2023年以78.52GW组件出货量第五次成为全球冠军[21] - 2024年组件出货量保持增长但营收同比减少22.08%至924.71亿元 归母净利润大幅下滑98.67%至0.99亿元[22]