纪要涉及的行业 光伏行业 纪要提到的核心观点和论据 - **7月重视光伏行业原因**：中央财经委会议提出治理低价竞争、提品质、去产能，类似2015年“三去一降一补”，对光伏等周期性板块有积极影响；光伏产业或从猪周期模式走向煤炭供给侧改革模式；中国光伏产能占全球85%，需政策改善利润分配；当前是政策发力最佳时点，拖延会引发更大问题；会议信号意义重大，为市场提供强烈预期[2] - **光伏产业面临挑战**：价格下跌致企业亏损，利润被海外攫取，国内企业内卷且裁员；现金流困难，上市公司或粉饰报表；处于需求淡季，排产环比下滑5 - 10个点，市场情绪波动大；产能过剩集中在民营企业，去产能困难[3][6][8] - **支持光伏行业发展积极因素**：中央财经委会议措施对行业有重要指导意义；中国占全球85%产能，政策指导可改善利润状况；当前是政策发力最佳时点，可避免未来破产倒闭问题；会议信号意义重大，有望推动行业发展[4][5] - **光伏行业产能过剩情况**：产能过剩集中在民营企业，并非落后产能，是需求萎缩导致供需错配；防通缩和提品质相对容易，去产能困难，7月后无措施板块或震荡下行，12月政策出台机会大[6] - **2025年二季度光伏行业变化**：玻璃企业7月计划减产30%以改善供应链；多晶硅料企业联合减产效果不佳，市场传闻收储计划；银浆和银价方面，银浆占电池非规成本约50%，光伏用银占比超40%，银价突破或影响成本差距[7] - **光伏行业投资方向**：买政策，关注多晶硅料和玻璃；买优质产能，关注BC电池片企业；买少银化辅材，关注银浆[9] - **光伏板块走势预测**：7月行情看好，需关注政策，政策不及预期指数或震荡下行，12月是观察时点，政策落实且效果显著有望走向超预期强现实，过程可能有休整和调整[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 光伏行业当前压力比2012年欧美双反时期还大，2023年三季度至今约六到七个季度亏损或接近亏损，毛利率低于2015年钢铁业水平[8] - 电池非规成本中银浆占比约50%，光伏用银占比超40%，近期银价有突破迹象，可能影响BC和Topcon成本差距[7]