周期：冲突缓和后，如何预期？20260408 摘要 贵金属与铜为修复行情首选，电解铝因一季度业绩高增（50%-100% +）及阿联酋 150 万吨产能冷停产导致 2026 年供需偏紧，基本面扎实。 煤炭板块短期保守，焦煤 4 月下旬迎第三轮涨价；动力煤及煤化工随油 价下探至 80 美元/桶后将现高性价比配置节点，2026 年具备持续性机 会。 化工行业经历剧烈去库存，化纤、农药库存处历史低位且成本传导担忧 证伪，优先配置；大炼化与煤化工待油价稳定后布局，受益于海外装置 受损。 东南亚新能源车需求爆发，VinFast 2026 年电动车指引 30 万台+、二 轮车 100 万台+（同比+150%），利好中国零部件供应链出海。 碳酸锂受津巴布韦出口受阻及矿山缺油影响，供给端扰动叠加需求向好， 预计 4 月中旬价格有望突破 15-16 万元/吨区间。 地产开发类标的具备安全边际，关注 4-5 月政策倒逼机会；商业地产及 物管标的股息率约 5%，提供防御价值。 中国基础制造业因生产稳定性及"反内卷"政策，正经历全球地位重估， 预计未来 1-3 年进入强盈利周期，估值逻辑由低估值向核心资产转型。 Q&A 在当前冲突缓和 ...