2026年05月14日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 铜：情绪谨慎，价格高位震荡 | 3 | | --- | --- | | 铅：国内库存增加，限制价格反弹 | 5 | | 锡：关注上行压力 | 6 | | 铝：存去库预期 | 8 | | 氧化铝：维持逢高空思路 | 8 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 8 | | 铂：成功突破，或进一步上行 | 10 | | 钯：震荡为主 | 10 | | 镍：叙事性溢价退散，回归区间震荡 | 12 | | 不锈钢：成本下方支撑，弱现实限制弹性 | 12 | | 碳酸锂：消息扰动频繁，关注今日库存情况 | 14 | | 工业硅：整体偏弱格局 | 16 | | 多晶硅：价格偏弱运行 | 16 | | 铁矿石：供需宽松，矿价高位震荡 | 18 | | 螺纹钢：高位震荡 | 19 | | 热轧卷板：高位震荡 | 19 | | 焦炭：宽幅震荡 | 21 | | 焦煤：消息面影响，宽幅震荡 | 21 | | 动力煤：短期震荡为主 | 23 | | 原木：需求成本博弈，价格震荡 | 24 | | 对二甲苯：需求偏弱，供应收紧，关注正套 | 26 | | PTA：多PX空P ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 展示了2026年5月6日至12日动力煤基差及不同月份合约价差数据，基差在17.6 - 33.6元/吨之间，各合约价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2026年5月6日至12日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，如2026/05/12，INE原油基差未明确给出，燃料油基差相关数据未明确给出，原油/沥青比价为0.1463 [6] 化工商品 - 基差方面，展示了2026年5月6日至12日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP等化工品基差数据，如2026/05/12，天胶基差 -50元/吨，甲醇基差235元/吨 [7] - 跨期方面，给出天胶、甲醇等化工品不同月份合约跨期价差，如天胶5月 - 1月为 -835元/吨 [7] - 跨品种方面，展示了LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种价差，如2026/05/12，LLDPE - PVC为3081元/吨 [7] 黑色 - 基差方面，展示了2026年5月6日至12日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据，如2026/05/12，螺纹钢基差95元/吨 [14] - 跨期方面，给出螺纹钢、铁矿石等不同月份合约跨期价差，如螺纹钢5月 - 1月为 -123元/吨 [14] - 跨品种方面，展示了螺/矿、螺/焦等跨品种比价及螺 - 热卷价差，如2026/05/12，螺/矿为4.01，螺 - 热卷为 -216元/吨 [14] 有色金属 国内市场 - 基差方面，展示了2026年5月6日至12日铜、铝、锌等有色金属基差数据，如2026/05/12，铜基差340元/吨 [20] 伦敦市场 - 给出2026年5月12日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜升贴水 -62.10，沪伦比7.71 [26] 农产品 - 基差方面，展示了2026年5月6日至12日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如2026/05/12，豆一基差 -137元/吨 [34] - 跨期方面，给出豆一、豆二、豆粕等不同月份合约跨期价差，如豆一5月 - 1月为 -103元/吨 [34] - 跨品种方面，展示了豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种比价及豆粕 - 菜粕等价差，如2026/05/12，豆一/玉米为2.03，豆粕 - 菜粕为657元/吨 [34] 股指期货 - 跨期方面，给出2026年5月12日沪深300、上证50、中证500、中证1000不同月份合约跨期价差，如沪深300次月 - 当月为 -32.2 [43] - 基差方面，展示了2026年5月6日至12日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据，如2026/05/12，沪深300基差38.11 [46]