首先，国内政策环境正趋于积极。财政支持力和地产相关政策有望加大，这将有助于缓解传统内需型行 业的盈利下行压力。其次，中国在全球先进制造业领域拥有显著竞争优势。这部分企业的业绩表现依赖 于全球新兴产业的发展节奏以及传统外需的恢复力度。因此，外部需求的强弱，将成为决定A股盈利弹 性的关键变量。 专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"！机构称A股迎全球资本涌入的大牛市 在新浪财经2025分析师大会专访中，广发证券首席策略分析师刘晨明认为A股未来行情的关键在于企业 盈利能否实质性改善，而2026年在积极政策与强劲外需的支撑下，盈利有望持续回升，重点关注AI、 铜和电池产业链三大投资方向。 站在当前时点，刘晨明认为未来行情能否延续，核心在于企业盈利端能否实现实质性改善。若明年上市 公司整体盈利能够实现趋势性回升，A股将具备更坚实的牛市基础。回顾2023-2024年，A股市场主要受 益于估值修复行情，他认为今年的估值修复，其实已经隐含了市场对明年盈利改善的预期。最新数据表 明，A股企业盈利已经连续三个季度企稳回升，结束了此前盈利下行周期。展望明年，有两大因素有望 共同推动盈利继续改善。 美国特朗普中期选举的政治周期 ...