财务业绩表现 - 25年上半年营业收入764.63亿元，同比增长34.46% [1] - 归母净利润105.30亿元，同比增长1169.77% [1] - 扣非归母净利润106.77亿元，同比增长1115.32% [1] - 经营性现金流净额173.51亿元，同比增长12.13% [1] 业务运营数据 - 25年1-7月商品猪销售4474.90万头，同比增长16.1% [1] - 养殖成本持续下降，25年5月降至12.2元/kg左右 [1] - 25年前5个月养殖成本累计减少近1元/公斤 [2] - 今年将努力实现12元/kg的成本目标 [2] 行业竞争地位 - 生猪规模养殖行业龙头标杆企业 [2] - 养殖规模行业领先 [2] - 在非瘟防控、种猪育种、合成生物、智能养殖等技术应用上不断突破 [2] - 优秀养殖管理塑造了公司核心竞争力 [3] 战略发展方向 - 积极拓展海外市场，3月设立越南子公司 [2] - 凭借国内技术、成本优势把握海外发展机遇 [2] - 向全球养殖巨头成长演化 [2][3] 行业环境分析 - "反内卷"政策推进使行业竞争环境优化 [2] - 行业产能有望合理有序调减 [2] - 长期稳态下生猪养殖产业将保持合理利润水平 [2] - 具备养殖管理和成本优势的企业将保持较好盈利能力 [2] 股东回报政策 - 24年修订股东分红回报规划 [2] - 每年现金分红比例提高至不少于当年可供分配利润的40% [2] 业绩预期 - 预计2025-2027年归母净利润分别为210.0亿元、204.9亿元、220.2亿元 [3] - 对应EPS分别为3.84元、3.75元、4.03元 [3] - 25-27年PE分别为12.36倍、12.66倍、11.78倍 [3]