[Table_scodeMsg1] 公司研究丨深度报告丨万凯新材（301216.SZ） [Table_Title] 瓶片周期"凯"歌起，成长"新"能蓄势发 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 公司为聚酯瓶片行业优质龙头，推进全球化+一体化战略布局。得益于行业基本面改善与成本 优势兑现，2025 年来公司业绩底部扭亏为盈。瓶片主业方面，供给端高速扩能结束+协同减产 +落后产能出清等多重利好共振，需求端地缘冲突加速东进西退全球格局重塑，国内瓶片出口 迎新机遇。此外，公司上游延伸布局天然气制乙二醇，兼具供应链安全与一体化降本优势，母 公司正凯集团竞得万源北天然气区块探矿权，有望进一步加强业务协同。公司注重研发创新， 聚焦聚酯主业，前瞻性布局生物酶法 rPet 、PEF、PETG 等新材料。 分析师及联系人 [Table_Author] 魏凯 侯彦飞 詹林星 SAC：S0490520080009 SAC：S0490521050002 SFC：BUT964 SFC：BVN517 %% %% %% %% research.95579.com 1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 42 %% % ...