金价表现 - 纽约金价在深夜交易中冲高至3912.1美元/盎司，单日上涨44美元，涨幅1.14%，最高触及3916.8美元/盎司 [1] - 国内沪金主连收盘报872.30元，单日上涨12.74元，成交量突破22万手 [1] - 国际金价自2024年以来持续上涨，2024年全年涨幅达27%，2025年刚过三个多月再涨14%，并历史性冲破3000美元关口 [1] - 2025年3月14日现货黄金首次冲破3000美元整数关，10月5日伦敦金现涨至3885.52美元，黄金T+D突破870元/克 [3] 金价上涨驱动因素 - 全球央行持续购金构成核心支撑，2024年波兰央行增持90吨，土耳其增持75吨，中国央行也连续多月保持购金节奏 [3] - 美元信用动摇推动金价，2025年数据显示黄金与美元指数的负相关性高达-96%，远超历史均值 [3] - 市场对美国经济的担忧加剧避险需求，美债占GDP比例已接近二战时期水平，投资者将黄金视为安全资产 [3] 美国黄金储备与美债的互动 - 美国持有约8000吨（约2.6亿盎司）黄金储备，按2025年2900美元/盎司市价计算，其价值较1973年42美元/盎司的计价标准多出7500亿美元，改善了美国资产负债表 [4] - 金价上涨通过稀释效应降低以美元计价的美债实际价值，通过融资利好吸引全球资金流入美债，可能使美债收益率下降0.5个百分点，每年节省约1500亿美元利息负担 [4] - 美国考虑以黄金+美元双标价结算大宗商品，利用黄金储备为美元信用背书，进而巩固美债融资能力 [4] 全球市场影响 - 汇市方面，美元指数因黄金走强持续承压，人民币等非美货币出现阶段性反弹 [5] - 大宗商品市场呈现分化，黄金涨势带动白银同步走高，2024年白银年内涨幅达36.82%，远超黄金的18.79% [5] - 股市债市影响复杂，美债市场因避险资金流入短期收益率回落，A股等新兴市场呈现估值修复机会，沪深300非金融板块市盈率低于历史均值 [5] - 原油等品种受地缘政治影响走出独立行情，与金价关联性较弱 [5]