美联储降息预期：点燃黄金狂欢的导火索 黄金风暴席卷全球：价格飙升背后三大推力与深层经济信号 支撑本轮黄金价格飙升的首要动力，无疑是市场对美联储货币政策转向的强烈预期。近期美国劳动力市场数据频现疲软信号，例如非农就业人数增长放缓、 失业率出现小幅抬头等，这些迹象无不强化了市场对于美联储即将开启降息周期的判断。 这一预期直接导致了美元指数的显著走弱，该指数一度下探至97.41，创下了自7月24日以来的最低收盘价。与此同时，美国10年期国债收益率也连续四个交 易日下跌，并刷新了近五个月来的低点，触及4.042%。对于像黄金这样本身不产生固定收益的资产而言，利率的下降意味着其持有成本的大幅降低。当借 贷成本降低，持有黄金的机会成本也随之下降，这无疑吸引了大量逐利资金涌入，为黄金价格的上涨注入了强劲动力。 美元信用动摇：黄金避险属性的强化剂 美元信用的动摇，构成了推动金价上涨的第二大引擎。以特朗普政府为代表的单边贸易关税政策，以及其对美联储独立性的一系列质疑和干预，极大地加剧 了全球市场对美元作为全球储备货币稳定性的担忧。这种长期的不确定性，迫使各国央行加速进行外汇储备的多元化配置，逐步减少对美元资产的依赖。 2025 ...

国际金价近期持续飙升，连续四周上涨突破3650美元/盎司，创下年内新高。截至9月12日，现货黄金收报3643.14美元/盎 司，今年累计涨幅已达40%。这场黄金狂潮背后，折射出的是全球经济的不安与变革。 推动金价上涨的首要因素是美联储降息预期。 现阶段各国央行的持续购金行为更添一把火——中国央行连续10个月增持，全球央行二季度购入166吨黄金，这些官方动作 为市场注入了强烈信心。 美元信用的动摇则是更深层的原因。 美国8月非农就业数据仅增长2.2万人，失业率走高，市场对9月美联储降息100%的预期爆棚。 历史规律告诉我们，美联储降息往往导致美元走弱，而黄金则随之走强。大量资金涌入黄金市场寻求避险，形成强劲的购买 力。 地缘政治风险也成为黄金上涨的催化剂。 中东战火升级，俄乌冲突持续僵持，全球避险情绪高涨。在这种背景下，黄金成为投资者眼中的"救命稻草"，其传统避险属 性得到充分彰显。 高盛预测2025年底目标价3700美元，若经济衰退可能冲至4000-5000美元；瑞银看至3700美元，地缘危机或推至4000美元以 上；美银激进预测4000美元，称黄金是"终极通胀对冲"。但投资者也需警惕风险：如果美国数据超预期 ...

黄金价格预测 核心观点 - 高盛预测2025年底黄金目标价为3700美元/盎司，极端情景下2026年中期可能升至4000美元/盎司 [1][2] - 央行购金、经济衰退风险及美元信用动摇是主要驱动因素 [1] - 若央行购金量超预期或经济衰退加剧，目标价可能提前触及3810-3880美元 [1] 预测时间框架 - 核心时间节点为2025年底，极端情景下2026年中期可能达到4000美元/盎司 [1][2] - 央行购金持续强劲、地缘冲突升级或金融制裁加码可能推动金价进一步上涨 [2] 当前进展与支撑逻辑 - 2025年2月全球央行单月购金106吨，远超历史均值 [3] - 中国允许保险公司配置黄金，潜在需求达280吨 [3] - 高盛评估美国未来12个月衰退概率达45%，若衰退发生将推升黄金ETF资金流入 [3] - 美联储降息预期提前至9月，特朗普关税政策及中东局势削弱美元吸引力 [3] 市场表现验证 - 2025年4月金价突破3500美元/盎司（国内金饰价1082元/克），6月底回落至3278美元/盎司（国内金饰价984元/克），7月初反弹至3320美元/盎司上方 [4] - 央行购金与投资需求（如银行金条单日销量破5吨）构成长期支撑 [5] 潜在挑战与分歧 - 6月金价从高点回调超200美元，经济数据改善或地缘冲突缓和可能导致回落至3200-3300美元区间 [6] - 美股大涨可能分流资金，引发黄金被动抛售 [7] - 机构目标价分化：瑞银3500美元，花旗2500-2700美元，德商银行3400美元 [8] 操作建议 - 跟踪央行购金数据，若持续超80吨/月，3700美元目标概率大增 [9] - 美联储9月降息落地或鸽派信号将成为金价突破催化剂 [10]