平安公司债ETF (511030) 的独特优势 - 在信用债ETF资金整体流出的背景下，平安公司债ETF规模逆势增长1.31亿元[1] - 产品定位为短融ETF+，具有久期短（1.95年）、静态收益率高（当前1.97%）、周均贴水少（-0.03%）的特点[1] - 产品回撤控制表现优异，今年以来回撤为-0.50%，在今年债市调整以来回撤控制排名第一[1][2] - 近1周平均升水1BP，而同期多数同类产品表现为贴水，显示其流动性溢价[2] 债券市场的宏观视角 - 传统分析框架（如经济周期、通胀周期、地产周期）对债券走势的解释力在下降[1] - 从大类资产视角看，与A股相比，中债存在静态收益偏低、资本利得空间受限、持有期夏普比例偏低的问题[1] - 2018年至2024年的长期牛市可能已透支债券资产价值，战略层面中债吸引力可能不如A股[1] - 全球大类资产定价的三条线索（全球法币信用动摇、全球供应链重构、AI革命）对债券资产并不友好[1] 债券市场短期展望与策略 - 短期债市可能具备交易空间，宽松的流动性及厚实的carry水平构成债券投资的安全垫[1] - 短期A股动量减弱且持有体验偏差，对债市的压制效应可能减弱[1] - 流动性宽松是当前最大确定性，中美博弈下存在降息想象空间，债市不具备大幅调整风险[2] - 十债老券收益率在1.8%以上可能是相对舒适的配置区间，在1.7%-1.8%区间内可灵活博弈波段机会[2] 信用债ETF市场比较 - 平安公司债ETF（511030）规模为229.11亿元，近1周成交活跃度为45.17%[2] - 在回撤控制方面，平安公司债ETF（今年以来回撤-0.5018%）显著优于海高通上证城投债ETF（-0.7432%）、南方上证基准做市公司债ETF（-1.2075%）等同类产品[2] - 多数科创债ETF近1周表现为贴水，而平安公司债ETF近1周均点为0.01%，显示相对强势[2]