文章核心观点 - 在当前宏观经济筑底、全球流动性宽松的背景下，中国资本市场有望延续慢牛格局，而新质生产力将成为推动市场长期向好的核心动力，AI、机器人产业有望打开万亿市场空间 [1] - 2026年市场预计仍在牛市氛围中，新质生产力或将开启长牛周期，全球科技共振与中国新质生产力布局是未来最优投资方向 [1][2][4] 宏观与市场展望 - 宏观面基本已处于底部，未来大概率向好，随着反内卷政策推进及需求订单恢复，基本面在逐步恢复 [1][2] - 全球流动性充裕，美国通胀控制较好，若顺周期经济启动且中国竞争力得到认可，外资有望重新流入，叠加散户入场，增量资金充足 [2][3] - 中国正在布局全球产能，出口经济表现亮眼，电动车和新能源车的发展彰显中国制造业竞争力 [2][3] - 监管层引导“长牛”的决心将保障市场稳健发展 [3] 科技成长与新质生产力投资方向 - “十五五”规划明确聚焦人工智能、量子信息、脑机接口、半导体、太空经济、可控核聚变、碳中和、先进机器人以及6G通信等前沿科技方向 [4] - 全球科技共振是寻找机会的重要出发点，AI仍是全球科技共振的核心，一个科技周期会延续较长时间 [4] - 2026年成长方向中表现最佳的或仍是AI算力，从基本面、增速、业绩、估值匹配来看均具优势 [4] - 马斯克主题（xAI、AI机器人、商业航天、脑机接口）有望成为2026年全年主线，其布局既是北美热门，也已纳入国内“十五五”规划 [5] AI产业链 - AI产业链正从海外算力向国产算力和国内AI应用过渡，AI应用在营销、广告、视频、办公、法律、教育等多个领域逐步落地 [5] - 去年北美AI资本开支约3000亿美元，今年有望达到1万亿美元 [6] - 光模块相关企业业绩表现亮眼，去年三家龙头企业合计达到万亿市值，未来单个龙头企业有望突破万亿市值，行业已进入从1到N的业绩释放阶段 [6] - 目前OpenAI日Token消耗量达到70万亿，未来高频应用全面融入AI后，Token消耗将进一步激增，今年将是国内AI应用逐步落地的关键之年 [6] 机器人产业 - 机器人是AI大周期下硬件空间最大的行业，应用场景覆盖C端到B端及生活各个领域，是中美AI应用落地共振的行业 [4][6] - 特斯拉供应链已基本完成国内布局，相关企业正积极建设海外产能，发展速度较快 [4] - 机器人行业在今年或将进入放量起步阶段，明年预计大规模放量，当前行业阶段相当于2016、2017年的电动车 [7] - 若按100万台销量、每台30万元计算，行业产值将达到3000亿元，按10%净利润、30倍估值计算，对应万亿市值规模，但目前所有环节总市值尚未超过千亿 [8] - Musk预计人形机器人数量将超过人类总人口，到2040年达到100亿台甚至更多 [8] 新能源与商业航天 - 看好涨价的新能源上游、锂矿以及材料相关领域，全球贸易摩擦、秩序重建及供给侧改革下，上游有色、化工迎来涨价 [9] - 锂电池需求场景持续拓展至无人驾驶、机器人及商业航天等新兴领域，海外电动车渗透率较低，行业有持续增长空间，固态电池等技术突破将带来变革性机遇 [9] - 北美AIDC对电网、能源、储能需求迫切，储能需求大增，其在能源结构中的占比有望从20%提升至一半甚至更高 [9] - 商业航天及军贸领域具备较大投资潜力，国产大飞机C919海外试航且国内订单良好，国内已新增申请20万颗卫星发射计划 [10] - 若能突破火箭回收技术，发射速度将大幅提升，SpaceX在发动机技术、入轨质量、单公斤发射成本方面有优势，国内企业正快速追赶 [10][11] - 太空算力优势明显，太阳能在太空的利用成本仅为地面的1/10，数据机房无需额外散热，发展潜力巨大 [11] 投资策略聚焦 - 应把握国内新质生产力追赶全球的机遇，聚焦市场空间持续增长、具备通胀逻辑、量价齐升且基本面持续向好的环节 [11] - 关注如共振天线、太阳翼、星间激光通信、3D打印等技术迭代快、具备良好投资机会的新质生产力方向 [11]