大类资产配置观点 - 2024年应从大类资产配置角度逐步转向权益市场，预计股市未来两年回报率提升，指数涨幅5%-10%较为合理 [5][14] - 股市已进入震荡慢牛阶段，建议淡化指数判断，重点把握结构性机会，结构性机会是最大胜负手 [6][12][40] - 债券市场处于低回报、高波动环境，绝对回报较低且操作难度大，属于事倍功半的市场 [7][8][44][46] 国内经济与政策主线 - 反内卷是当前最核心的经济主线，涉及中央、地方政府、金融等五个部门的协同调整 [21][24] - 国内经济呈现生产强、内需弱特征，上半年实际GDP达5.3%，全年5%目标实现概率高 [26] - 货币政策处于舒适区，5月降准降息后流动性充裕，股市和债市流动性均保持良好 [28][30] 全球市场与外部环境 - 全球秩序重塑涉及地缘、金融和经贸三个层面，北约经费将提升至5%，带动军工军贸链关注度 [19] - 美股估值处于历史高位，在轻度滞胀环境下建议保守看待，关注AI和防御性品种 [33][34] - 黄金战略配置建议保留一半仓位，方向性机会不明显，与过去三年行情不同 [10][36] A股与港股市场动态 - A股经历四个底部：2023年9月政策底、2024年4月情绪底、5月资金底、近期业绩底 [11][37] - 港股高股息品种成为债基替代选择，但整体活跃度有所弱化，板块表现分化 [41][43] - 保险资金30%新增保费将配置股市，叠加个人投资者加仓，股市流动性支撑较强 [9][30] 债券与可转债市场 - 债券市场进入震荡周期，利率波动区间收窄（1.6%-2.0%），票息收益有限且易被波动侵蚀 [44][45] - 可转债面临品种少、价格贵的双重制约，实操难度大，建议通过ETF或基金参与 [48][49][50] 投资策略与市场特征 - 2024年市场呈现事件驱动、多元投资、左侧交易特征，灵活资金更具优势 [12][32] - 建议关注具有全球竞争力的龙头企业，6月起从高股息策略转向该方向 [40] - 泛科技、高股息和主题投资是阶段性重点，10月后需警惕经济增速放缓带来的切换 [40]