以下文章来源于混沌天成研究 ，作者有色组 混沌天成研究 . 混沌天成研究院官方公众号。基于混沌天成的地方触角和国际化架构，我们致力于打造一家草根信息与高科技结合， 中国国情和国际视野兼备的商品期货和全球宏观研究院。 文 | 有色组 来源 | 混沌天成研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 本篇文章主要从三个驱动分析一下铜价长期上行走势的驱动，然后分析一下近期触及新高后回落的主 要因素，并站在当下的时间节点分析一下后续的边际驱动条件。 铜价上行至新高的三大理由： 1.商品货币逻辑：全球货币体系信用受到挑战、主要央行开启大规模宽松、市场对长期通胀产生强烈 预期时，铜的"商品货币"属性便会压倒其"工业商品"属性，成为价格的主导驱动力。 2.供给的结构性短缺："政策人为锁库"、"矿山源头减产"和"突发事故催化"三重供给压力形成的共同 推动，这使得前期需求增量的驱动极易引发价格显著抬升的原因。 3.新动能需求的叙事：铜价本轮上涨的叙事，除了"供给紧缩"的单引擎驱动，需求的显著增量也是主 要原因，来自AI算力、全球能源设施重建及科技新兴领域的需求，正在构成结构性的长期需求增量， 重塑铜市场的长期供需格局。 近期触及 ...