报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2025/09/15 - 2025/09/19）REITs加权指数下跌0.14%，各大类资产收益表现为原油>纯债>黄金>REITs>股票>转债，产权类上涨0.13%，特许经营权类下跌0.46%，不同行业类型REITs表现有差异，还对二级市场估值、大宗交易、市场相关性及一级市场在审项目进行了分析 [2] 各目录总结 二级市场价量表现 - 本周REITs加权指数下跌0.14%收于100.42点，各大类资产收益表现排序为原油>纯债>黄金>REITs>股票>转债 [2] - 产权类上涨0.13%至113.97，特许经营权类下跌0.46%至84.48；不同行业类型中，数据中心涨幅最高为1.32%，生态环保类跌幅最大为2.00% [2] - 产权类REITs涨幅排名前五的有华夏基金华润有巢REIT（2.20%）等，换手率较高的有中金唯品会奥莱REIT（18.69%）等；特许经营权类REITs涨幅排名前五的有招商高速公路REIT（1.89%）等，换手率较高的有华泰江苏交控REIT（8.10%）等 [3] 二级市场估值情况 - 产权类REITs内部收益率（IRR）排名前三的是中金湖北科投光谷REIT（7.70%）、博时蛇口产园REIT（6.69%）、华夏和达高科REIT（6.61%） [4][23] - P/FFO指标方面，多只REIT低于所属行业类型同类均值；P/NAV指标下，易方达广开产园REIT、中金中国绿发商业REIT、汇添富上海地产租赁住房REIT估值分位数低呈低估状态；预期现金分派率排名前三的是创金合信首农REIT、中金湖北科投光谷REIT、华夏合肥高新REIT [23] - 特许经营权类REITs内部收益率（IRR）排名前三的是华夏中国交建REIT（9.65%）、平安广州广河REIT（8.96%）、工银河北高速REIT（6.18%）；P/NAV指标下，华夏越秀REIT、华夏华电清洁能源REIT、工银蒙能清洁能源REIT估值分位数低呈低估状态 [4] 二级市场表现：大宗交易情况 - 本周5个大宗交易日中，星期一成交额最高为2333.58万元；大宗交易成交额排名前五的REITs有华夏首创奥莱REIT、华夏深国际REIT等，平均折溢价率有正有负 [19] 市场相关性统计 - REITs与各大类资产相关系数层面，本周与上证指数相关系数最高为0.20，与原油指数相关系数为0.09等 [27] - 不同类型REITs指数与大类资产相关系数显示，产业园区类与上证指数相关系数为0.21，能源类与上证指数相关系数为0.04等 [28] 一级市场跟踪 - 截止2025年9月19日，仍在交易所受理阶段的REITs产品有11只，处于已通过待上市状态的有1只，如华夏凯德商业REIT待上市，建信金风新能源REIT等处于已反馈阶段 [5][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2025/07/21 - 2025/07/25）REITs加权指数下跌1.94%，在各大类资产中表现靠后；不同底层资产和行业类型的REITs表现各异，部分REITs在涨幅、成交量、换手率等方面有突出表现；部分REITs在估值指标上呈现低估状态；一级市场有新申报产品且有多只产品处于不同审核阶段 [2] 各目录总结 二级市场价量表现 - 本周REITs加权指数下跌1.94%，收于101.89点，各大类资产收益表现排序为股票>转债>黄金>纯债>原油>REITs；产权类下跌1.72%，特许经营权类下跌2.19%；各行业类型中产业园区类>仓储物流类>高速公路类>消费类>生态环保类>能源类>保租房类 [2] - 涨幅排名前三的REITs为博时津开产园REIT（8.49%）、招商科创REIT（3.79%）、华泰江苏交控REIT（2.20%）；成交量靠前的是华安张江产业园REIT（0.35亿份）、南方顺丰物流REIT（0.24亿份）、博时蛇口产园REIT（0.22亿份）；换手率较高的是华夏金隅智造工场REIT（12.96%）、中金亦庄产业园REIT（11.52%）、中金中国绿发商业REIT（10.06%） [3][12] - 主力净流入额排名前三的是华夏深国际REIT、红土创新盐田港REIT、博时蛇口产园REIT，对应连续流入天数分别为-1天、3天、5天；成交额排名前三的行业是园区基础设施、交通基础设施、消费基础设施；区间日均换手率排名前三的是园区基础设施、生态环保、市政设施；大宗交易方面，本周4个大宗交易日中周二成交额最高为5012.25万元，成交额排名前三的是平安广州广河REIT、中航京能光伏REIT、中信建投明阳智能新能源REIT，平均折溢价率分别为1.19%、0.55%、0.64% [16] 二级市场估值情况 - P/FFO指标方面，红土创新盐田港REIT等多只REIT动态P/FFO低于所属行业类型同类均值；P/NAV指标方面，估值分位数较低呈现低估状态的前三只REITs是华泰苏州恒泰租赁住房REIT、中金亦庄产业园REIT、中金中国绿发商业REIT；预期现金分派率排名前三的是易方达深高速REIT、浙商沪杭甬REIT、平安宁波交投REIT [4][19] - 截至本周五，内部收益率（IRR）排名前三的产品是华夏中国交建REIT（11.16%）、平安广州广河REIT（10.92%）、中金安徽交控REIT（8.54%） [20] 市场相关性统计 - REITs与各大类资产相关系数中，与上证指数相关系数最高为0.21，与沪深300为0.20，与创业板指为0.12，与中小盘为0.18，与中证转债为0.19，与中证全债为0.05，与黄金为0.04，与原油指数为0.09 [25] - 不同项目性质和行业类别的REITs与各类指数的相关系数存在差异 [27][28] 一级市场跟踪 - 截止2025年7月25日，交易所受理阶段的REITs产品有12只，已通过待上市的有3只；本周中航天虹消费REIT申报，原始权益人为天虹数科商业股份有限公司 [5]