市场表现 - 公用事业ETF（560190 SH）上涨0 91% 成分股中大唐发电上涨6 02% 华能国际上涨1 85% 三峡能源上涨1 40% 永泰能源上涨1 43% 国电电力上涨0 85% [1] - 公用事业板块2020年以来相对沪深300指数上涨32 92个百分点 当前PE-TTM为16 99倍（2010年以来41 16%分位） PB为1 61倍（15 74%分位） 估值处于历史中低位 [2] 政策驱动 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工 总投资1 2万亿元 建设5座梯级电站 电力以外送消纳为主 [1] - 工信部将印发电力装备等行业稳增长工作方案 推动优质供给能力提升 直接利好水电及电力运营商 [1] 行业特征 - 中证全指自由现金流指数最新股息率达4 37% 重仓行业因需求稳定或成本控制能力突出 在震荡市中表现稳健 [2] - 具备稳定自由现金流的企业分红能力较强 电力运营商等公用事业企业现金流充裕 [2] 关联标的 - 重点个股包括长江电力（600900）、中国核电（601985）、三峡能源（600905）、国电电力（600795）、华能国际（600011）等 [3] - 跟踪产品为公用事业ETF（560190 SH） [3]

市场表现 - 公用事业ETF（560190 SH）上涨0 71% 其关联指数全指公用（000995 CSI）上涨0 80% [1] - 成分股中长江电力上涨1 35% 中国核电上涨1 47% 国投电力上涨2 97% 川投能源上涨2 62% 国电电力上涨1 52% [1] - 本周公用事业指数上涨0 08% 水电子板块表现突出（上涨0 87%） [1] 驱动因素 - 水利部珠江水利委员会预计未来一周珠江流域中部和北部将持续降雨 西江干流及支流可能出现超警洪水 已启动防汛Ⅳ级应急响应 [1] - 降水增多预期提升水电企业发电量及业绩表现 推动长江电力、国投电力等水电股上涨 [1] - 广东136号文配套细则出台及浙江鼓励算力中心参与电力中长期交易等政策对公用事业板块形成支撑 [1] 券商观点 - 国信证券维持公用事业行业"优于大市"评级 重点覆盖长江电力（预测2025年PE21 3x）、中国核电（预测2025年PE18 9x）等标的 [1] - 券商研报数据显示水电股走势与全指公用指数成分股表现相吻合 如长江电力（+1 35%）、中国核电（+1 47%） [1] 关联标的 - 公用事业ETF（560190）主要成分股包括长江电力（600900）、中国核电（601985）、国投电力（600886）、川投能源（600674）、国电电力（600795）等 [2] - 其他关联个股涵盖三峡能源（600905）、华能国际（600011）、中国广核（003816）、浙能电力（600023）、华电国际（600027） [2]