市场表现 - 公用事业ETF（560190 SH）上涨0 91% 成分股中大唐发电上涨6 02% 华能国际上涨1 85% 三峡能源上涨1 40% 永泰能源上涨1 43% 国电电力上涨0 85% [1] - 公用事业板块2020年以来相对沪深300指数上涨32 92个百分点 当前PE-TTM为16 99倍（2010年以来41 16%分位） PB为1 61倍（15 74%分位） 估值处于历史中低位 [2] 政策驱动 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工 总投资1 2万亿元 建设5座梯级电站 电力以外送消纳为主 [1] - 工信部将印发电力装备等行业稳增长工作方案 推动优质供给能力提升 直接利好水电及电力运营商 [1] 行业特征 - 中证全指自由现金流指数最新股息率达4 37% 重仓行业因需求稳定或成本控制能力突出 在震荡市中表现稳健 [2] - 具备稳定自由现金流的企业分红能力较强 电力运营商等公用事业企业现金流充裕 [2] 关联标的 - 重点个股包括长江电力（600900）、中国核电（601985）、三峡能源（600905）、国电电力（600795）、华能国际（600011）等 [3] - 跟踪产品为公用事业ETF（560190 SH） [3]

市场行情回顾 - A股三大股指表现分化，上证指数微涨0.02%，深证成指下跌0.70%，创业板指下跌1.21%，市场整体呈现震荡态势 [1] - 主流宽基指数中，中证1000上涨0.24%，涨幅相对居前，全市场超3,200只股票上涨 [1] - 港股三大股指涨跌不一，恒生科技指数上涨0.26%，涨幅相对居前 [4][5] 行业板块表现 - 综合（2.57%）、公用事业（1.87%）、房地产（1.68%）板块涨幅居前 [7] - 煤炭（-2.04%）、医药生物（-0.97%）、通信（-0.77%）板块跌幅居前 [7] - 公用事业ETF（560190）表现突出，电力板块集体走强，受全国用电负荷创历史新高推动 [7] 公用事业板块热点 - 国盛证券建议重视电力板块配置，迎峰度夏拉动电力需求，叠加业绩期催化 [7] - 湘财证券持续看好电力资产价值重估，推荐关注水电、火电及绿电龙头企业 [7] 房地产板块热点 - 住建部调研组赴广东、浙江调研，强调因城施策、精准施策，推动房地产市场止跌回稳 [8] - 华泰证券指出房地产行业政策落地节奏有望加快，一线城市及核心区域政策弹性或超预期 [8] - 地产LOF（A类160628，C类015674，I类023380）相关产品受关注 [8] 其他行业表现 - 新能源板块中，光伏产业下跌10.11%，内地低碳下跌4.60% [10] - 科技制造板块中，中证国防上涨10.76%，国证芯片下跌2.46% [11] - 大消费板块中，中证医药上涨2.43%，中证酒下跌12.15% [11][12] - 周期板块中，国证有色上涨15.14%，国证钢铁上涨7.14% [12]

市场表现 - 公用事业ETF（560190 SH）上涨0 71% 其关联指数全指公用（000995 CSI）上涨0 80% [1] - 成分股中长江电力上涨1 35% 中国核电上涨1 47% 国投电力上涨2 97% 川投能源上涨2 62% 国电电力上涨1 52% [1] - 本周公用事业指数上涨0 08% 水电子板块表现突出（上涨0 87%） [1] 驱动因素 - 水利部珠江水利委员会预计未来一周珠江流域中部和北部将持续降雨 西江干流及支流可能出现超警洪水 已启动防汛Ⅳ级应急响应 [1] - 降水增多预期提升水电企业发电量及业绩表现 推动长江电力、国投电力等水电股上涨 [1] - 广东136号文配套细则出台及浙江鼓励算力中心参与电力中长期交易等政策对公用事业板块形成支撑 [1] 券商观点 - 国信证券维持公用事业行业"优于大市"评级 重点覆盖长江电力（预测2025年PE21 3x）、中国核电（预测2025年PE18 9x）等标的 [1] - 券商研报数据显示水电股走势与全指公用指数成分股表现相吻合 如长江电力（+1 35%）、中国核电（+1 47%） [1] 关联标的 - 公用事业ETF（560190）主要成分股包括长江电力（600900）、中国核电（601985）、国投电力（600886）、川投能源（600674）、国电电力（600795）等 [2] - 其他关联个股涵盖三峡能源（600905）、华能国际（600011）、中国广核（003816）、浙能电力（600023）、华电国际（600027） [2]

市场表现 - 公用事业ETF（560190 SH）上涨0 31%，关联指数全指公用（000995 CSI）下跌0 03% [1] - 成分股中长江电力上涨0 64%，浙能电力上涨0 56%，金开新能上涨1 25%，首创环保上涨0 63%，中国核电上涨0 11% [1] - 电力板块午后异动，乐山电力涨停，西昌电力、晋控电力跟涨 [1] 行业驱动因素 - 煤价大幅下跌推动火电企业一季度业绩稳步增长，二三季度用电旺季来临叠加煤价低位，火电业绩有望持续改善 [1] - 公用事业行业受益于基金新规落地，低协方差资产估值提升趋势显著 [1] - 政策引导下公用事业板块配置吸引力提升，长江电力等水电龙头及浙能电力等火电企业"收益-风险比"指标居市场前列 [1] 机构观点 - 华源证券指出水电龙头与火电企业配置价值凸显，银河证券年报分析显示电力板块业绩分化但核心资产获"推荐"评级 [1] - 水电及火电企业盈利稳健，核电与绿电短期承压，长江电力、中国核电等长期稳定性获机构认可 [1] 关联标的 - 公用事业ETF（560190 SH）关联个股包括长江电力（600900）、中国核电（601985）、浙能电力（600023）等 [2]