关税对中国出口价格的影响

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6月进出口数据点评:关税影响中国出口价格了吗?
华创证券· 2025-07-15 22:11
关税对中国出口价格的影响 - 中国出口价格降幅收窄,2025年5月同比换算成美元计价为 -2.5%[3][12] - 3月以来美国从中国进口价格增速小幅下滑,2月 -0.7%为峰值,5月降至 -2.1%[4][14] - 关税率更高的行业,中国出口价格未出现更大降幅[5][17] - PPI同比拐点领先出口价格增速拐点约3个月,6月出口导向型PPI与非出口导向型PPI背离达3.6%,处2007年1月以来84.1%分位[6][24] 后续出口展望 - 7月出口或仍具韧性,增速可能边际放缓,美国拖累加剧,东盟出口保持高景气[8][26] - 三季度末 - 四季度出口下行风险积聚,关税不确定性及OECD指标显示出口增速或趋弱,若美国进口增速维持0%附近,中国出口增速或降至 -1%附近[9][27] 进出口分项数据 - 6月出口超预期回升,美元计价出口同比5.8%,环比2.9%[39] - 6月进口同比1.1%,环比 -1.2%,自日本进口改善,自美国进口偏弱,自动数据处理设备及其零部件增速大幅回落[61][64][67] - 6月贸易顺差额走高,美元计价顺差1148亿美元,同比16%;人民币计价顺差8260亿元,同比17.5%[70]