文章核心观点 - 中美贸易关税阶段性缓和为磷酸铁锂产业链提供了90天的短期贸易窗口期 有助于稳定供应链并提升国际市场份额 但后期仍存在因谈判未果而关税弹回的风险 [1][3] - 供应端受环保整改与矿区停产等黑天鹅事件扰动 碳酸锂价格大幅上涨 推动磷酸铁锂成本上行 同时政策推动产能出清 行业集中度提高 [4][8] - 下游需求呈现结构性回暖 磷酸铁锂电池产量环比增长显著 在动力电池总产量中占比近八成 [9][11] - 未来90天窗口期短期利好出口 但需关注欧盟反补贴税等外部风险 碳酸锂供应不确定性可能继续推高成本 产业链博弈将加速低端产能出清 [12] 关税阶段性缓和机制延续 - 根据2025年8月12日《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》 双方同意将24%的加征关税暂停90天 保留10%基准关税 并暂停非关税反制措施 [1] - 这是继2025年5月日内瓦会谈后的第二次关税休战延期 为年末贸易旺季提供缓冲期 [1] - 回顾2025年关税时间线 双方关税在2月至4月期间多次加码并迅速升级 美国对华部分商品综合税率一度升至245% 中国对美加征关税税率最高提至125% [2] - 2025年5月12日 美方取消其中共计91%的加征关税 暂停实施24%的对等关税 中方也相应取消了91%的反制关税并暂停了24%的反制关税 [2] 磷酸铁锂产业链贸易环境短期改善 - 美国暂停24%关税后 中国磷酸铁锂对美出口成本延续缓和 但仍保留10%的关税弹性调整权 [3] - 若2025年11月谈判未果 税率可能弹回 [3] - 中国同步暂停非关税反制措施 降低了中国产品出口至美国的壁垒 [3] - 此次关税机制调整有助于稳定磷酸铁锂上下游供应链并提升国际市场份额 预计企业将借此窗口期加速出口布局 [3] 供应端扰动推动磷酸铁锂成本上行 - 电池级碳酸锂价格突破8.5万元/吨大关 周中现货价格单日涨幅最高达11.43% [8] - 成本端推升强度较大 主要受江西云母矿大规模环保整改叠加宁德时代枧下窝矿区停产影响 直接削减了国内部分月度碳酸锂供应量 [8] - 政策端推动落后产能退出 加速产能出清 [8] - 磷酸铁锂头部企业产能增加并与电芯厂深度绑定 部分低端产能面临出清风险 行业集中度进一步提高 [8] 下游需求端结构性回暖 - 2025年7月 我国动力和其他电池合计产量为133.8GWh 环比增长3.6% 同比增长44.3% [11] - 其中 磷酸铁锂电池产量为104.1GWh 环比增长4.6% 占当月动力电池总产量的77.8% [11] - 三元材料电池产量为29.5GWh 环比微增0.1% 占比22.1% [11] 市场展望 - 宏观面 新能源产业的全球竞争已超越传统贸易范畴 [12] - 未来90天窗口期短期利好出口面 但还需关注欧盟反补贴税传导风险 [12] - 价格面 碳酸锂供应恢复具有不确定性 价格或有继续上行驱动 [12] - 成本传导下 磷酸铁锂价格压力倍增 加工利润处于负值区间 [12] - 短期产业链博弈持续 低端产能将面临深度出清 [12]