文章核心观点 - 高盛发布研报指出投资者对汽车板块持仓偏低并关注三大问题 同时基于对需求疲软及成本上升的预期 下调了行业覆盖公司的目标价及盈利预测 [1] 行业投资者关注点与持仓状况 - 进入2026年 投资者对汽车板块的持仓相当偏低 [1] - 投资者主要关注三大问题：行业销量走势 原材料及内存成本上涨 潜在的进一步政策刺激 [1] 成本与价格变动分析 - 根据中国基础材料1月监测 截至2026年1月 锂、钢、铝及铜的金属价格变动介乎下跌9%至上涨80% [1] - 高盛商品团队预期 上述金属2026年全年的价格涨幅将放缓至约0%至23% [1] - 高盛全球半导体团队预期 常规DRAM价格于2026年预测将同比上升约180% 对比年初至今同比升85% [1] - 公司评估了商品及内存价格上升的影响 并根据商品价格涨幅、成本转嫁假设及不同电池容量与算力对应的内存成本设定高低端假设 以识别潜在的利润率影响 [1] 对公司盈利与估值的调整 - 对于所覆盖的OEMs及供应商 高盛下调12个月目标价 幅度最多达12% [1] - 同时下调盈利预测平均约16% [1] - 调整以反映2026年1月及第一季较疲弱的需求环境 以及原材料与内存成本上升 [1]