事件: 光线传媒于10 月29 日公告2025 年三季报：2025Q3 公司营收3.74 亿元（YOY+247.5%），归母净利润 1.06 亿元（2024Q3 为-0.12 亿元）。 投资要点: 2025Q3 利润符合我们预期。 真人、动画电影储备将陆续释放，内容和IP 运营并进。 （1）真人电影：2025Q3 公司上映电影《花漾少女杀人事件》《东极岛》等（2024Q3 仅《从21 世纪安 全撤离》），后续储备有真人电影有《"小"人物》《她的小梨涡》等以及法条系列电影《第17条》《第 12 条》等。 （2）动画电影：《哪吒2》于8 月2 日上线多家流媒体平台，推测收入计入到2025Q3。国庆档参投动画 电影《三国的星空第一部》，后续储备类型多元，包括《去你的岛》《罗刹海市》《大鱼海棠2》《相 思》《朔风》《外婆，我的耳朵里有条鱼》《涿鹿》等，预计将陆续释放。 （3）电视剧：《山河枕》于10 月30 日播出，推进《春日宴》的前期开发工作。2025Q1-Q3，艺人经纪 及内容相关业务收入利润持续增长，毛利同比增长超120%。IP 运营方面，第一款3A 游戏预计3年左右 时间推出。 盈利预测和投资评级： 我们预计 ...