公司业绩与盈利预测 - 光大证券上调美丽田园医疗健康2025-2027年归母净利润预测至3.2亿元、4.4亿元、4.9亿元，上调幅度分别为5%、26%、21% [1] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）预测分别为1.36元、1.86元、2.09元 [1] - 当前股价对应市盈率（PE）分别为20倍、14倍、13倍 [1] 股东回报计划 - 公司公告未来三年内最高动用12亿港元为股东提供回报 [1] - 股东回报计划包括每年派息不低于公司归母净利润的50%以及持续回购公司股份 [2] - 该计划彰显公司对未来发展的信心及夯实的现金流基础 [2] 战略收购与市场地位 - 公司于今年10月以12.5亿元人民币战略收购思妍丽100%股权 [3] - 思妍丽为国内第三大美容服务品牌，拥有163家高端美容服务门店和19家医疗美容门诊，覆盖全国48个主要城市 [3] - 收购思妍丽后，公司活跃会员规模将增长超44%，增加约6万名直营活跃会员 [3] - 公司在一线及新一线城市的市场占有率将实现跨越式提升，行业龙头地位进一步夯实 [3] 增长驱动因素与整合能力 - 公司通过“内生+外延”双轮驱动增长，内生维度上“双美+双保健”商业模式构建高质量会员体系护城河 [4] - 外延维度上，公司于2024年完成对行业第二品牌奈瑞儿的收购，其经调净利率从收购前的6.5%提升至2025年上半年的10.4% [4] - 奈瑞儿并购项目的成功展现了公司的整合协同能力，预计对思妍丽的收购完成后，公司有望进一步提升其经营效率，实现品牌双向赋能 [4]

公司股东回报计划 - 公司公告未来三年最高动用12亿港元为股东提供回报 [4] - 回报计划包括每年派息不低于归母净利润的50%以及持续回购股份 [5] - 大额回报计划彰显公司对未来发展的坚定信心和夯实的现金流基础 [5] 收购思妍丽的影响 - 公司以12.5亿元人民币战略收购思妍丽100%股权 [6] - 思妍丽为国内第三大美容服务品牌 拥有163家高端美容服务门店和19家医疗美容门诊 [6] - 收购后思妍丽约6万名直营活跃会员将纳入集团 带动公司活跃会员规模增长超44% [6] - 公司在高线级城市的市占率将跨越式提升 行业龙头地位进一步夯实 [6] 公司增长战略 - 公司通过"双美+双保健"商业模式构建高质量会员体系护城河 [7] - 2024年完成对行业市占率第二品牌奈瑞儿的收购 [7] - 1H2025奈瑞儿经调净利率从收购前6.5%提升至10.4% [7] - 公司有望凭借并购整合经验提升思妍丽经营效率 实现品牌双向赋能 [7]