行业需求与景气度 - 当前白酒需求景气度已处于历史底部，向下风险有限 [1] - 未来白酒需求预计将以较慢斜率小幅回升 [1] - 全年白酒业绩在三、四季度低基数支撑下可能呈现先抑后扬的走势 [1] 消费场景与政策影响 - 短期来看，大众需求偏刚性，在同期低基数下宴席需求或有望表现良好 [1] - 中期维度下，政策刺激有望推动高端白酒需求企稳 [1] - 政策环境较为宽松为消费回暖提供基础，预计更多托底政策出台将助力白酒需求稳步筑底回升 [1] 行业竞争格局与公司表现 - 在行业周期底部，中小企业加速出清 [1] - 龙头企业具备优秀的组织管理能力及强大的抗风险能力，市场份额或将提升 [1] - 行业当前估值优势明显，白酒龙头企业或具备中长期配置价值 [1] 宏观政策与战略方向 - 中长期内，政策层面持续强化"国内大循环"战略支点，通过消费补贴、税收优惠等精准施策推动内需结构升级 [1] - 当前政策注重"外需缓和期"与"内需培育期"的衔接，若美方关税政策反复，政策可快速启动以对冲外部影响 [1] - "短期纾困+中期转型"的政策组合标志着中国正加速构建更具韧性的经济发展体系 [1] 相关投资工具 - 相关ETF包括食品饮料ETF（515170）和消费30ETF（510630） [2]