市场表现 - 恒生指数午盘下跌0.48%，恒生科技指数持平 [1] - 港股消费板块持续震荡，港股消费ETF（513230）下跌1% [1] 政策动态 - 国家发改委将于7月下达第三批消费品以旧换新资金，分领域制定月度、周度资金使用计划以保障政策有序实施 [1] - 华泰证券测算3000亿元以旧换新补贴约占2024年居民可支配收入0.5%、社零总额0.7%，若补贴品类消费拉动系数1.5~2倍，或提振社零增速约1个百分点 [1] - 华金证券指出《金融支持提振和扩大消费的指导意见》通过信贷、债券、股权融资等多渠道降低优质消费企业融资成本，激发市场活力 [1] ETF产品 - 食品饮料ETF（515170）聚焦"吃喝板块"核心资产 [2] - 消费30ETF（510630）覆盖白酒、食品、美容护理、生物科技等细分领域 [2] - 港股消费ETF（513230）集中投资港股互联网消费龙头 [2]

A股市场调整与转型牛格局 - 6月13日A股消费、科技题材普遍回调 [1] - 国泰海通证券提出中国股市"转型牛"格局清晰，战略看多2025年，认为投资者对经济冲击的预期已充分反映，估值收缩边际影响减小 [1] - 股票定价矛盾从经济周期波动转向贴现率下降，无风险利率与风险认知系统性降低成为关键 [1] - 中国政策"三支箭"（债务化解、需求提振、资产价格稳定）及资本市场改革将提振长期预期 [1] 政策与行业动能分析 - 光大证券指出国内政策持续发力，中美关税暂停90天或支撑短期出口高增，消费仍是经济修复核心动能 [1] - 6月指数预计维持震荡，扩内需政策为重点方向，食品加工、专业服务、休闲食品等行业因业绩韧性受关注 [1] 食品饮料ETF投资价值 - 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料指数，覆盖白酒、乳品、调味品等高壁垒板块 [2] - 前十大成分股包括茅台、五粮液、泸州老窖等龙头，降低小资金参与门槛（联接A类013125，C类013126） [2]

（原标题：和讯投顾朱和旺：只要出现四种特征 这个板块就要起飞） 今天想跟大家聊聊板块持续性的问题。为什么有些板块能够持续上涨，而有些板块却只是"一日游"？对于普通小股民来说，这可能是实现市场盈 利的最大障碍。其实，市场中的高手并不一定是最会选股的人，但一定是判断板块持续性的高手。我曾经也在这方面困惑了很久，后来花了一年 时间停止交易，专门跟踪每天最强势的板块，试图找出哪些板块有持续性，哪些没有。经过大量统计和研究，我总结出了4条规律。只要出现这4 种特征，板块接下来起飞的可能性就很大。如果没有这4个特征，那么这个板块大概率不会成为主线，不值得浪费时间。 第一个特征：有中军涨停 任何一个板块都有些产业性龙头，这些大盘股（达到200亿、300亿甚至500亿市值）就是板块的"中军品种"。它们是行业的龙头和代表性企业，就 像提到买车就能想到奔驰、宝马一样。如果板块中的中军股开始启动，并且放量涨停，这说明板块背后绝不是普通资金在炒作，而是有大资金进 场。因为没有大合力，中军股绝不可能拉板涨停。所以，判断一个板块能否持续，首先要看它的中军股是否放量拉板。有中军拉板的板块，延续 性极强；没有中军拉板的板块，即使有10个、8 ...

（原标题：和讯投顾李炜：关键时刻！继续调整还是重回震荡） 5月16日，和讯投顾李炜分析，早上在直播间跟大家聊到过，指数这儿其实是震荡的概率大，上证指数现在运行到了30分钟零轴这里，你说它明显 的止跌了吗？也没有。明显的破位了吗？也没有。核心的关键其实就是看这一轮在带动指数的权重板块，以银行以保险以证券为代表的他们在下 周会不会在关键的支撑位置能够止跌？如果权重能够止跌的话，那上证指数虽然这里从3417走了一次跨级别的调整，跨到了30分钟的零轴，这那 接下来如果权重能止跌的话，它还能够继续向上反弹，或者是继续再创新高。即便成交量不足，最近成交量的话是一直不足，所以这是第一个。 30分钟截止到今天的收评并没有破坏。早上呢也跟大家说过，上证指数昨天的收盘是在15分钟的零轴附近，早上跟大家同步的观点是只允许它就 只允许上证指数来有且仅有一次跨级别，那今天来看已经到了30分钟的零轴，所以下周能止跌反弹，还是说继续再跨级别的调整，那这个就关乎 到交易策略的修订，关乎到交易策略的修正，啊这是第一个上证指数。第二个呢中证500，中证1000，中证500，中证1000，呢早上在直播间也跟 大家说过了60分钟零轴附近关心他能不能 ...

从题材角度看，情绪上明天或看修复，因中证500、中证1000已到60分钟零轴附近，强弱处于关键位置。但修复质量或不高，因市场成交额不足， 且明日为周五，交易意愿可能低迷。需留意明日量能变化，若进一步萎缩，市场掉下去的概率将大幅增加。 题材方面，军工、机器人、半导体等目前尚未见低点及买点信号，仍需耐心等待。 相关ETF （原标题：和讯投顾李炜：接下来市场，破局需关注几个关键点！） 5月15日周四盘后，和讯投顾李炜分析市场指出，今日市场缩量调整，大金融板块退潮。接下来市场破局需关注几个关键点： 上证指数：15分钟线段今日收盘刚好到零轴，需关注能否守住，以判断是跨级别调整还是延续上涨趋势。 中证500、中证1000：30分钟线段延伸后，股价及MA60指标已下到30分钟零轴下方，60分钟零轴附近为低点及区间对称震荡下沿，目前尚未止 跌，若进一步下探则走弱。 创业板与深成指：当前处于30分钟零轴附近，前期调整为次级别，现已开始跨级别，调整力度或增强，需关注能否止跌。 总体来看，上证指数在15分钟零轴，中证500、中证1000到60分钟零轴，创业板与深成指在30分钟零轴，这些关键位置能否守住将决定市场走向。 若能守住，市 ...

（原标题：和讯投顾朱和旺：央妈最新表态，五月云开见月明） 央妈兜底表态，5月云开见月明。5月7日，和讯投顾朱和旺分析称，说实话面对今天的走势，大部分人都蒙圈了。今天上午市场连续出了两条重要 消息，一杨妈再次释放出重要信号，直接表明支持汇金公司增持股票市场指数基金，而是直接说要提供充足的再贷款支持，维护资本市场平稳运 行，这一句话里最重要的一个词就是提供充足的再贷款。我给大家翻译一下，意思就是说如果市场走势不好，那么央妈会无限提供资金支持市 场，直到市场平稳运行。二证监会也直接说了支持汇金公司发挥类平准基金作用，这也是今年第二次提到平准基金，前一次提到平准基金是4月8 日，这一次再次提到这个词，汇金当下就是在发挥平准的作用，按道理说如此积极的信号出现，市场应该保持强势状态，但出乎意料的是市场却 没有表现出兴奋，反而走出高开低走形态。 下午深圳指数一度出现了绿盘状态，为什么会出现这种高开低走的情况？那么5月是向上突破3400点，还是向下突破3200点？这是关乎到所有股民 切身利益的事，如果你也有同样的疑问，那么这个视频你一定要耐心的看下去。因为视频能保留多久我也不知道，大家尽量转发给自己身边的新 股民，让大家提前 ...

（原标题：和讯投顾黄儒琛：预期内的科技线回调，预期外抱团双工异动） 5月8日降息，下周5月15日降准，这算是今天早上会议释放出两个比较积极的消息。今晚凌晨也就是8号2:30左右，老美那边要开议息会议。和讯 投顾黄儒琛认为，那边不讲武德，所以今天军工股异动频频，化工线属于先回调的先修复，并且之前强调过化工这条线有穿越的迹象，尾盘的抱 团啊属实有点僵硬，情绪上属于大家心照不宣的高潮，次日接分歧，今天算是一个强分歧，毕毕竟昨天的盘面环境属于绿盘家数不足500家的呃超 级高潮，今天分歧回调完全属于正常预期，嘉实题材端这里的大科技线主要是机器人啊连续大涨了三天，所以今天的回调是没有任何问题的，都 是预期内的。 市盈率： 21.26倍 资金流向: 最新份额为56.8亿份，减少 了450.0万份，主力资金净 流入211.4万元。 简单聊一下指数，自从关税战开始导致4月7日跳空低开的缺口，基本上护盘类资金的任务目标就是回补3319的缺口，今天也算是完成了它的目 标。这里讲一个关于预期的问题，预期内回补上方缺口是近一个月来护盘类资金的目的。当达成之后，不管是不是向上，那向上的力量都会短暂 的衰竭，向下的力量随之套牢盘的解放会开 ...

（原标题：和讯投顾黄儒琛：算力、机器人势均力敌，尾盘并无新题材异动） 4月30日，和讯投顾黄儒琛盘后分析，预期外的尾盘新方向异动和昨天抢修复，导致今天盘面羸弱的情况都没有出现。全天算是预期内存量资金关 注节后科技线的发酵，AI和算力暂时无法确定谁最终能走出来，情绪上依旧是分歧的环境，这个主要是题材端PK材料的分歧导致的。量能由于是 节前的最后一天，存量资金也无法离场，还不如参与试错来博弈节后的新方向。所以相较于昨天量能放量了1400多亿，大部分抱团股由于都是主 板品种，嘛所以今天北交所和创业板显然在修复这里更为明显。 肾性主板品种尾盘没有再次抱团拉升，啊旧的品种该退就退掉了。今天业绩也全部公告结束了，5月份起码不用担心业绩雷的问题了。题材端节后 可能至少要观察4条线，其实今天观察的也是这4条。其科技线啊这一点主要是博弈假期disc二模型的消息发酵，那今天不管是AI端测还是AI智能 体，其实博弈的都是幻方的消息发酵，可以说市场的合力过于一致了，一旦模型上市后不及预期，或者未能如期上市，那相信节后回来算力线会 迎来批量的兑付。 食品饮料ETF (产品代码: 515170) ★ 跟踪：中证细分食品饮料产业主题指数 ...

消费方向作为4月份最抢眼的题材，黄儒琛认为如果投资者仍然对其抱有预期，可以从两个方面进行思考。一是关注抱团股能否持续穿越细分方 向，其中零售领域是重点；二是考虑高切低的方向选择，如三胎或宠物经济等相关非核心领域，这些领域不需要投资者做过多的深入观察。 此外，黄儒琛还提到了化工板块。他表示，这两天化工板块有穿越的预期，不少核心品种都是逆势抗跌的抱团票。他特别提醒投资者关注轻量化 pick材料，尽管这条线更多与机器人相关，但考虑到活性材料的预期实在不高，投资者也可以适当关注这一方向。 （原标题：和讯投顾黄儒琛：关注尾盘异动的细分题材，捕捉可能的投资机会） 4月30日，和讯投顾黄儒琛针对节前最后一个交易日的市场走势及操作策略进行了详细分析。他指出，由于今日是节前最后一天，即便场内资金选 择出清兑付，也无法在节前离场，因此主观上资金更倾向于抢筹博弈，以期在节后消息发酵时获取收益。 黄儒琛表示，从情绪指数和量能来看，今日市场有望出现修复。但这一修复的前提是，昨日市场抢修复的力度并未过度透支今日的预期。他提醒 投资者密切关注抱团核心的表现，只要这些核心品种的表现尚可，那么今日市场就有可能出现积极走势。不过，他也特别指出， ...

而在过去两年，宏观经济的关键变量在于内需。 2023年，消费对于经济增长的贡献率达到了82.5%，2024年虽然降至44.5%，但依然是最大的贡献力 量。在今年两会期间，"扩大内需"更是上升至今年政府工作报告十大重点任务之首。 刺激内需不仅成为了政策端发力的重点，在资本市场中也成为了率先受益于经济复苏的方向。换句话来 说，找到内需增长的β也就意味着找到了消费行业的下一个机会。 距离消费板块2020年的辉煌已经过去了四年多的时间，资本市场对其的关注度却从未减少过。 2025年3月13日，呼和浩特推出了全国力度最强的育儿补贴政策，唤醒了人们沉睡许久的消费投资热 情：次日消费板块迎来了全面爆发，食品饮料ETF（515170）的涨幅也一度高达5.09%。 事实上， 消费作为一个顺周期的行业，板块性行情往往会同步于宏观经济拐点的出现 。根据信达证券 研究报告，在经济见底后的半年内以及经济回升期中，与经济增速较为敏感的行业会有超额收益；最具 有代表性的便是消费板块，在这两个阶段消费板块的胜率和月度超额收益都好于其他板块[1]。 结构性的增长 自 2024年 以 来，老铺黄金、泡泡玛特等公司的巨大涨幅让 资本市场再一次感受 ...