每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 值得注意的是，11月17日，食品饮料ETF（515170）单日净流入超3.6亿元，已连续3个交易日净流 入。 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品 等高壁垒、强韧性板块，前十大成分股囊括"茅五泸汾洋"，帮助投资者一键配置"吃喝板块"核心资产。 相较于其成分股动辄数万、数十万的最低投资门槛，ETF是小资金参与板块投资的便捷工具。（联接A 类：013125；联接C类：013126） A股牛市板块轮动特征愈发鲜明，AI、新能源等前期热门赛道迎来调整。AI硬件板块因获利盘集中 进入横盘震荡，新能源板块龙头近期亦出现资金止盈迹象，部分资金急于寻找新的价值洼地。 自去年"924行情"以来，食品饮料板块年内一度下跌近5%，显著跑输大盘，成为低估值、高安全边 际的代表。在牛市"轮番上攻"的核心逻辑下，前期被冷落的食品饮料板块凭借必选消费属性，成为资金 避险与补涨的核心承接标的，板块轮动红利有望持续释放。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性 ...

电商龙头+新消费：港股消费ETF（513230）。 11月18日，港股消费板块早盘表现略微震荡，港股消费ETF（513230）一度跌超0.8%，现跌幅持续收窄 至0.2%附近，其持仓股中，小鹏汽车-W、老铺黄金、小米集团-W等跌幅居前，仅蒙牛乳业、百胜中 国、阿里巴巴-W等逆势上涨。 据央视新闻，国务院常务会议召开，部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施。会议指出， 增强供需适配性是进一步释放消费潜力、畅通经济循环的有效举措。要以消费升级引领产业升级，以优 质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。 假期催化+冰雪经济：旅游ETF（562510）； 提振内需+低估赛道：食品饮料ETF（515170）； 中银国际表示，前期领涨的科技板块进入震荡平台期，随着三季报披露结束，市场进入业绩空窗期，市 场风格轮动加速，CPI回暖趋势初现，必选消费市场表现与CPI同比有较高相关性，多重催化之下消费 板块或将迎来轮动补涨机会。 相关热门ETF： ...

【相关ETF】 食品饮料ETF（515170）； 消费30ETF（510630）。 11月10日至14日，A股市场整体呈现调整态势，三大指数均下跌，创业板指领跌，大消费板块走强，科 技成长板块调整。此番消费行情的启动，主要得益于两大核心驱动力：一是10月CPI同比转正，内需动 能修复；二是年末消费旺季的到来，为零售、食品饮料等行业带来了实实在在的业绩增长预期。 面对海外市场的波动与内部科技板块的高位分化，市场资金开始关注更具性价比和确定性的方向。大消 费板块经过长时间调整，估值已处于历史相对低位，吸引了机构资金的回流。临近年末，机构配置更趋 均衡，正在为明年布局做准备，食品饮料等业绩稳定、与宏观经济复苏紧密相关的板块，自然成为重点 关注的领域。 展望年末，作为内需的核心代表，食品饮料等大消费行业直接受益于经济基本面的好转和消费者信心的 恢复。中长期看，随着政策效果的逐步显现和居民消费潜力的持续释放，大消费板块的配置价值日益凸 显，当前时点或是中长期布局的窗口期。 ...

全球市场与宏观政策 - 美国就业数据走弱且通胀尚可背景下 美联储官员释放鹰派信号 导致市场对12月降息的概率预期大幅下滑[1] - 美联储政策预期变化引发全球股市调整 亚太地区日经225指数 韩国首尔综指 上证指数 深证成指 恒生指数等集体调整[1] 市场风格与板块轮动 - 市场担忧科技板块估值泡沫 相对低估的大消费与大金融板块韧性较强[1] - 冰雪旅游和免税店等消费概念表现活跃 食品饮料ETF（515170）和旅游ETF（562510）等盘中一度翻红[1] - 前期领涨的科技板块进入震荡平台期 市场风格轮动加速[1] 消费行业投资机会 - 随着三季报披露结束市场进入业绩空窗期 CPI回暖趋势初现[1] - 必选消费市场表现与CPI同比有较高相关性 消费风格在盈利与估值性价比对比中具有明确优势[1] - 多重因素催化下 消费风格或将迎来轮动补涨机会[1]

港股大消费板块表现 - 11月12日港股高开，大消费板块盘初拉升，港股消费ETF（513230）开盘走高，现涨近1.5% [1] - 持仓股中蜜雪集团领涨超4%，申洲国际、中升控股、农夫山泉、小米集团等均涨超3%，板块整体情绪较强 [1] 第八届进博会成果 - 第八届进博会企业展览面积超36.7万平方米，有4108家企业参展创历史新高，其中世界500强和行业龙头企业共290家 [1] - 展会组建43个交易团，注册观众超46万同比增长7%，贸易投资对接会吸引超5000家企业和园区，达成合作意向超300项 [1] - 集中签约活动达成合作意向近600项，按一年计意向成交额达834.9亿美元，比上届增长4.4%创历史新高 [1] 消费行业投资观点 - 消费行业短期关注拐点，长期重视结构，基于产业观察2026年建议重点关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会 [2] - 长期配置强调重视消费结构变化，在新产品/品类、新技术、新渠道、新市场四大方向长期布局 [2] 相关热门ETF主题 - 假期催化与冰雪经济主题对应旅游ETF（562510） [3] - 提振内需与低估赛道主题对应食品饮料ETF（515170） [3] - 电商龙头与新消费主题对应港股消费ETF（513230） [3]

板块表现与资金动向 - 食品饮料板块于11月10日集体大涨并领涨两市 [1] - 食品饮料ETF（515170）规模超过60亿元，反映机构资金正在回补低位消费股 [1] - 资金从前期热门赛道流出后，因估值优势流入食品饮料板块，为板块估值修复提供动力 [1] 投资逻辑与估值分析 - 机构对高估值科技股产生“恐高”情绪后进行理性调仓 [1] - 食品饮料板块在当前市场中呈现“高性价比”，是估值洼地 [1] - 该板块对于追求稳健回报的投资者具备极高的配置吸引力 [1] 相关投资工具与指数构成 - 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 [1] - 指数聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等高壁垒、强韧性板块 [1] - 前十大成分股包括“茅五泸汾洋”等白酒龙头公司 [1] - ETF为小资金投资者提供了便捷工具，以参与高门槛的板块核心资产投资 [1]

公司业绩与策略 - 茅台2025年第三季度系列酒板块通过控量保价和场景深耕策略成功突围 [1] - 9~10月茅台1935终端动销同比显著增加 其他系列酒渠道存销比呈下降态势 [1] - 公司聚焦事业与生活场景转型 通过场景创新激活消费需求 与飞天茅台形成产品互补 [1] - 第四季度公司将继续把维护渠道韧性作为工作重点 通过精准施策巩固系列酒增长势头 [1] 行业趋势与投资逻辑 - 茅台的策略突围折射出食品饮料板块投资逻辑升级 [1] - 在消费结构升级与场景复苏双重驱动下 能主动适配市场变化的企业将持续打开增长空间 [1] - 随着终端动销逐步回暖 行业生态持续优化 食品饮料板块成长确定性不断提升 [1] - 食品饮料ETF跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等高壁垒、强韧性板块 [2]

行业需求与景气度 - 当前白酒需求景气度已处于历史底部，向下风险有限 [1] - 未来白酒需求预计将以较慢斜率小幅回升 [1] - 全年白酒业绩在三、四季度低基数支撑下可能呈现先抑后扬的走势 [1] 消费场景与政策影响 - 短期来看，大众需求偏刚性，在同期低基数下宴席需求或有望表现良好 [1] - 中期维度下，政策刺激有望推动高端白酒需求企稳 [1] - 政策环境较为宽松为消费回暖提供基础，预计更多托底政策出台将助力白酒需求稳步筑底回升 [1] 行业竞争格局与公司表现 - 在行业周期底部，中小企业加速出清 [1] - 龙头企业具备优秀的组织管理能力及强大的抗风险能力，市场份额或将提升 [1] - 行业当前估值优势明显，白酒龙头企业或具备中长期配置价值 [1] 宏观政策与战略方向 - 中长期内，政策层面持续强化"国内大循环"战略支点，通过消费补贴、税收优惠等精准施策推动内需结构升级 [1] - 当前政策注重"外需缓和期"与"内需培育期"的衔接，若美方关税政策反复，政策可快速启动以对冲外部影响 [1] - "短期纾困+中期转型"的政策组合标志着中国正加速构建更具韧性的经济发展体系 [1] 相关投资工具 - 相关ETF包括食品饮料ETF（515170）和消费30ETF（510630） [2]

政策利好 - 财政部等五部门联合发布通知完善免税店政策将离岛免税商品种类提高至47大类并增加国内商品种类旨在引导海外消费回流[1] - 2026年春节假期确定为9天创历史最长假期消息发布后半小时内去哪儿旅行App火车票和国际机票搜索量瞬时增长翻倍[1] - 2026年春节出行机票预订量同比增长63%[1] 市场表现 - 零售及免税店板块表现强劲海南机场股价上涨6%中国中免股价上涨3.71%[1] - 旅游ETF上涨1.59%其权重股包含中国中免、君亭酒店、海南机场、上海机场等公司覆盖出行住宿旅游购物全场景[1] - 规模最大的食品饮料ETF上涨0.18%最新规模达61.64亿元人民币年内份额增长51亿份[1] 相关产品与公司 - 食品饮料ETF权重股中贵州茅台、五粮液、山西汾酒等一二线白酒龙头公司合计占比约六成[1]

行业整体表现 - 食品饮料板块呈现结构性投资机会 [1] - 双节期间白酒线上销售表现亮眼，京东七鲜平台白酒成交额同比增长超一倍，抖音酒水销售环比增长58% [1] - 行业标准化建设取得进展，十二香型标准样正式发布，进一步规范行业品质体系 [1] 细分领域分化 - 零食、饮料、宠物、保健品等细分赛道维持较高景气度 [1] - 传统消费品如乳制品、调味品、啤酒等需求相对平淡 [1] - 白酒板块虽面临政商务需求承压，但宴席与大众消费保持平稳，动销环比改善 [1] 成本端分析 - 主要原材料价格延续下降趋势，但降幅收窄 [1] - 包材价格环比提升 [1] 投资策略与工具 - 建议重点关注具有业绩确定性、受益消费升级的细分领域龙头，把握结构性投资机会 [1] - 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等高壁垒、强韧性板块 [1]