报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体大消费行业的投资评级 [3] 报告核心观点 - 海南自贸港“零关税”政策向岛内居民普惠，标志着政策从离岛旅客特惠转向居民普惠，对免税行业构成实质性利好，有望为免税头部企业开辟非旅游导向的稳定增量消费场景 [5] - 商务部等九部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，围绕“好吃、好住、好行、好游、好购、好玩”六大维度推出系列支持措施，旨在激发春节假期消费活力，建议关注零售、餐饮、文旅、免税等板块 [5] 市场周度回顾总结 - 上周（2月2日至2月6日）大消费板块中，仅商贸零售板块收跌，周涨跌幅为-0.34% [5] - 食品饮料、美容护理、纺织服饰、家用电器、社会服务板块周涨跌幅分别为+4.31%、+3.69%、+1.32%、+1.28%、+0.02% [5] - 各板块领涨个股：食品饮料为皇台酒业（+13.50%），家用电器为民爆光电（+115.92%），纺织服饰为菜百股份（+30.39%），商贸零售为杭州解百（+33.75%），社会服务为*ST开元（+22.32%），美容护理为贝泰妮（+13.49%）[5] - 各板块领跌个股：食品饮料为*ST椰岛（-15.69%），家用电器为深康佳B（-37.23%），纺织服饰为中国黄金（-22.21%），商贸零售为怡亚通（-14.36%），社会服务为大连圣亚（-20.09%），美容护理为延江股份（-13.61%）[5] 行业要闻总结 - **海南“零关税”政策细则**：2月5日，财政部等三部门联合发文，海南岛内居民凭有效身份证件可在指定经营场所，凭年度累计不超过1万元人民币的免税额度（不限次数）购买清单内进境商品，并现场提货，免征进口关税、进口环节及国内环节增值税和消费税 [17][18] - **全国服务消费和服务贸易工作会议**：2月4-5日会议召开，强调消费结构正加快从商品消费主导向服务消费主导转变，将以高水平开放为引领，坚持“政策+活动”双轮驱动，培育服务消费新增长点 [18] - **市场监管总局政策方向**：将以放心消费集聚区建设为载体，出台相关标准及培育政策文件，培育一大批放心商圈、市场、景区 [18] - **2026年中央一号文件发布**：提出粮食产量稳定在1.4万亿斤左右的目标，强调提升农业综合生产能力，加强耕地保护，提升农业科技创新效能，促进人工智能与农业发展相结合 [19] - **2026年春运数据**：春运首日全社会跨区域人员流动量预计为1.8791亿人次，同比增长13%，其中铁路预计1200万人次（同比+15.5%），民航预计219万人次（同比+5.3%）[18] - **《2026“乐购新春”春节特别活动方案》**：活动时间为2月15日至23日，支持措施包括开展有奖发票、加力以旧换新（鼓励增加补贴）、加大金融支持（推出消费红包等）、支持跨界融合、便利入境消费 [19] 重点公司公告总结 - **牧原股份**：2026年1月销售商品猪700.9万头，同比增长2.73%；商品猪销售均价12.57元/公斤，同比下降16.92%；销售收入105.66亿元，同比下降11.93% [20] - **重庆啤酒**：2025年营收147.22亿元，同比增长0.53%；归母净利润12.31亿元，同比增长10.43%；加权平均净资产收益率达81.68%，提升21.51个百分点 [20] - **百胜中国**：2025年第四季度经营利润同比大幅提升25%，同店销售额连续第三个季度增长；全年经营利润达13亿美元，同比增长11%；2025年新增1,706家新店，门店总数达18,101家 [20] - **黄山旅游**：计划投资约5.3亿元建设高端酒店项目，总建筑面积79,178.15平方米 [20] - **极米科技**：拟以不低于5000万元、不超过1亿元的资金回购股份，回购价格上限不超过159.51元/股 [22] - **依依股份**：将回购股份价格上限由25.39元/股调整为40元/股，后因权益分派调整为39.78元/股 [22]

报告行业投资评级 - 中国酒类行业展望维持“稳定” [5] - 该评级反映了未来12~18个月行业总体信用质量不会发生重大变化的预测 [5][50] 报告的核心观点 - 宏观经济弱复苏及白酒消费政策限制对酒类消费产生明显冲击，行业呈现“量价齐跌”局面，但酿酒企业业绩韧性仍存，信用基本面保持稳定 [5] - 白酒行业供过于求格局未改，延续去库存主基调，降价压力向头部品牌蔓延 [5][25] - 啤酒行业市场格局基本稳定，产品高端化和创新仍是行业主线，不断推进线上线下融合 [5][26] - 2026年，预计市场需求恢复有限，酒类企业整体经营业绩仍将承压，白酒企业财务表现或将加剧分化，啤酒企业相对较为稳定 [6][39] 根据相关目录分别进行总结 行业基本面 - 酒类行业需求与宏观经济及人均收入密切相关，2025年1~11月，酒、饮料和精制茶制造业规模以上企业收入同比下降3.0%，利润总额同比下降5.2% [6][8][9] - 2025年前三季度，我国GDP和居民人均可支配收入（扣除价格因素）增速均为5.20%，消费信心不足 [9] - 2025年5月，中央修订发布《党政机关厉行节约反对浪费条例》，明确国内公务接待工作餐不得提供任何酒类，对中高端白酒市场产生较大负面冲击 [9][18] - 白酒和啤酒是酒类行业的代表品种，其规模以上企业累计完成产品销售收入、利润和总产量占酿酒行业的比重分别约为90%、98%和72% [10] 白酒行业 - 产量自2017年后持续减少，2025年1~9月规模以上白酒企业产量同比下降9.9% [6][14] - 行业整体呈现“量价齐跌”，库存高企，市场动销缓慢，降价成为主旋律并已向头部核心产品蔓延 [6][14][25] - 2024年白酒产量仅为2019年的52.74%，行业出清延续，2024年全国规模以上白酒企业共989家 [14] - 消费场景减少：2025年我国出生人口仅792万人（同比减少162万人），导致聚会宴席减少；2025年1~11月全国房地产开发投资同比下降15.9%，压制商务宴请需求 [18] - 渠道库存压力大：2025年前三季度A股20家上市白酒企业库存规模同比增长11.32%至1,706.86亿元，预收款规模同比下降 [21] - 价格倒挂现象严重：以飞天茅台为例，其终端价格从2025年初的约2,300元/瓶下行至2026年1月的官方指导价1,499元/瓶 [21] - 企业业绩分化显著：高端白酒（茅、五、泸）占据高端酒约95%的市场份额，但2025年亦面临稳价压力 [22] - 原材料成本中，高粱等价格呈下降态势，对白酒企业生产成本影响有限，行业平均毛利率维持在较高水平 [16] 啤酒行业 - 行业集中度维持很高水平，已形成百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒和燕京啤酒的“五强格局”（啤酒T5），2024年其产量合计占全部啤酒产量的95.8% [26] - 2025年1~10月我国规模以上啤酒企业产量3,163.1万千升，较上年同期持平，处于存量竞争市场 [26] - 产品结构高端化是核心驱动力，但行业涨价空间收窄，2024年仅华润啤酒平均销售价格同比上升1.5% [26][34] - 消费场景减少对啤酒消费形成冲击，企业积极推动非即饮渠道占比提升，发展即时零售 [26][35] - 成本方面，大麦价格维持低位，但铝价震荡上行，因提升罐化率面临一定包装成本压力 [31] - 2026年美加墨世界杯等体育赛事举办，预计将有助于增加啤酒线下消费 [37] 其他酒类 - 黄酒行业地域特征明显，2024年全国产量约400万吨，销售额约200亿元，在酒类市场占比不到2% [38] - 葡萄酒行业受挤压严重，2024年产量降至11.8万千升，较2015年跌幅超过90%；行业利润从2015年的约50亿元降至2024年的2.2亿元 [38] 行业财务表现 - 研究样本共37家企业，包括30家以酒生产和销售为主营业务的公司及7家集团型企业 [39] 白酒企业财务表现 - 2025年前三季度，20家白酒样本企业中仅贵州茅台和山西汾酒营业总收入实现增长，增速分别为6.32%和5.00% [40] - 业绩分化加剧：高端白酒样本企业收入降幅为0.17%；次高端整体增速为-2.60%；区域名酒收入增速为-23.05%；其他酒企中上海贵酒收入降幅达84.92% [40] - 盈利集中度高：2025年前三季度高端白酒“茅五泸”净利润占20家样本白酒企业净利润的79.47% [42] - 各层级样本企业毛利率均略有下降，销售费用率整体呈下降趋势 [41] - 约有三成样本企业经营活动净现金流为负，但中高端白酒整体经营获现能力良好 [47] 啤酒企业财务表现 - 啤酒T5收入占啤酒样本企业的95%，净利润占比达96% [44] - 2025年前三季度，得益于产品结构优化及原材料成本红利，啤酒样本企业收入恢复增长，毛利率维持增势，毛销差及净利润均保持增长 [44] 偿债能力与融资 - 酒类企业整体债务规模较低，偿债指标虽有下降但仍较优 [39][47] - 样本企业融资需求小，总资本化比率水平很低 [47] - 截至2025年末，样本企业存续债券余额合计731.62亿元，同比下降5.67% [48] - 集团型企业本部财务杠杆水平大多远高于合并口径，但持有的优质上市公司股权流动性较强，可为偿债提供支撑 [48][49] - 酒类上市公司2024年分红占当期净利润的比例为70% [47]

事件概述 - 中华商标协会发布预警 12件中国白酒商标在印度尼西亚疑似被批量抢注 涉及丰谷 白云边 会稽山等品牌 涵盖浓香 清香 米香及黄酒品类 [1][3] - 相关商标申请均于2025年11月下旬集中提交 状态显示为“已提交申请” [3] - 此次抢注事件发生在“2026中国美酒嘉年华”在曼谷落幕一个月后 该活动旨在对接东南亚经销商 [1] 受影响企业及应对 - 会稽山 枝江酒业等酒企已着手处理相关事宜 [2] - 会稽山公司表示有专门商标服务商在处理 并认为一旦认定抢注 该注册即为无效 [3] - 会稽山作为国内黄酒龙头企业 早已布局海外业务 其境外销售主要集中在日本 东南亚等地 2025年前三季度国际销售营业收入达685.7万元 [3] 行业背景与历史案例 - 中国酒企商标在海外被抢注并非首次 早在21世纪初 五粮液的汉语拼音“WULIANGYE”曾在韩国被抢注 [5] - 五粮液集团在2003年监测到抢注后 在仅剩的8天异议时限内递交异议申请 最终于2004年3月20日胜诉 韩国官方裁定其为驰名商标并驳回抢注申请 [5] 专家观点与行业启示 - 业内人士指出 面对跨境知识产权博弈 中国酒企亟需从被动应对转向主动防御 构建全链条商标保护体系 这是实现从产品出口到品牌国际化跨越的关键 [4] - 法律专家指出 五粮液商标在韩被抢注给其他中国企业深刻警示 在“出海”前必须有完备的商标布局以应对法律挑战 [5] - 商标的海外注册关乎企业全球化生存与发展的战略基石 企业“出海”商标布局必须先行 [6]

白酒板块近期市场表现与驱动因素 - 近期A股白酒板块在1月29日集体爆发，多股涨停，市场出现“抄底”、“反弹”等词汇 [1] - 板块表现受到两大表面催化因素驱动：以茅台为代表的头部品牌价格企稳回升释放积极信号，以及春节传统消费高峰支撑短期需求 [1] 白酒行业本质与市场误读 - 白酒的本质是消费品、文化载体和实体经济的重要组成部分，不具备黄金白银的避险属性或金融衍生品的高杠杆特性 [1] - 将白酒简单类比为投机标的会模糊行业本真价值，并可能误导投资者陷入非理性的追涨杀跌 [1] 板块上涨的深层资本市场逻辑 - 经历长期调整后，部分优质白酒企业的股息率已显著高于银行存款利率 [3] - 在低利率环境下，白酒板块的“类债券”属性重新受到资本市场关注 [3] 对行业是否触底反弹的争议性观点 - 一种观点认为当前上涨仅是技术性修复，难改中长期弱势格局，因白酒指数过去数年整体未跑赢大盘 [3] - 行业面临人口结构变化、消费习惯转型、产能过剩等结构性挑战 [3] - 另一种观点判断2025年或已成为行业周期底部，因产能出清程度和市值估值水平显示风险已大幅释放，2026年有望温和回暖 [3] 当前市场情绪与投资行为风险 - 市场弥漫着“错失焦虑”情绪，担心错过金价或白酒反弹的“最后上车机会” [3] - 这种情绪驱动的投资行为往往导致“追高被套”，许多散户缺乏对行业基本面的理解，仅凭短期股价波动决策 [3] 对行业价值的理性呼吁与投资建议 - 应乐见资本市场对优质白酒企业的价值重估，但反对将白酒异化为纯粹的金融工具 [5] - 白酒的真正价值在于其背后的工艺传承、品牌积淀与消费者认同，而非K线图起伏 [5] - 任何脱离基本面的炒作终将回归理性，投资应着眼于其长期消费属性与抗周期能力 [5] - 若相信中国白酒的文化韧性与消费结构性升级的长期趋势，可逢低布局优质标的并耐心持有 [5] - 若只是追逐热点、博取短线差价，则需警惕高位接盘的风险 [5]

宜宾市“十五五”规划对白酒产业的战略部署 - 宜宾市第六届人民代表大会第七次会议表决通过了宜宾市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要的决议 [1] - “十五五”时期，宜宾市将持续推动优质白酒产业做大做强 [1] 产业发展核心目标 - 力争白酒产业年营收突破3000亿元 [1] 龙头企业发展战略 - 支持五粮液建成“世界500强”企业 [1] 产业生态与配套建设 - 壮大一批白酒腰部企业 [1] - 提升研发设计、灌装储存、检验检测、金融服务、品牌营销、数字赋能等配套服务水平 [1]

事件概述 - 2026年春节前夕 中华商标协会发布预警 丰谷 白云边 会稽山等12个中国酒类品牌商标在印度尼西亚疑似遭批量抢注 国内企业在海外使用相应商标或将面临侵权纠纷[1] - 相关商标申请均于2025年11月下旬集中提交 状态显示为“已提交申请”[5] - 此次事件涉及会稽山 丰谷 宝丰 白云边 枝江大曲及稻花香等品牌 覆盖浓香 清香 米香等香型及黄酒品类代表企业[5] 行业背景与风险 - 此次预警发布前一个月 “2026中国美酒嘉年华”刚在曼谷落幕 五粮液 古井贡酒等品牌通过贸易配对会对接东南亚经销商 显示行业正积极拓展东南亚市场[1] - 这并非酒企商标首次在海外被抢注 早在21世纪初 五粮液的汉语拼音“WULIANGYE”就曾在韩国被申请注册[9] - 有业内人士指出 面对日益激烈的跨境知识产权博弈 中国酒企亟需从被动应对转向主动防御 构建全链条的商标保护体系 这是实现从产品出口到品牌国际化跨越的关键一步[9] - 法律专家指出 商标的海外注册绝非简单的法律备案 而是关乎企业全球化生存与发展的战略基石 企业“出海”商标布局必须先行[10] 相关企业应对与现状 - 会稽山 枝江酒业等酒企已经着手处理相关事宜[1] - 会稽山公司表示有专门的商标服务商 目前已经在处理此次抢注事件 并认为一旦认定抢注 其注册就是无效的[8] - 作为国内黄酒龙头企业之一 会稽山早已布局海外业务 其境外销售主要集中在日本 东南亚等地 2025年前三季度 会稽山国际销售营业收入已达到685.7万元[9] - 历史上五粮液商标在韩国遭抢注时 五粮液集团在监测发现后 于仅剩的8天异议时限内准备材料并递交异议申请 最终韩国知识产权厅于2004年裁定驳回抢注方的注册申请[9][10]

文章核心观点 - 白酒行业所依赖的传统宴饮消费场景正在结构性萎缩，婚宴、家庭聚会等场景的白酒消费势头减弱，其“绝对主角”和“标配”地位正被动摇 [1][5][9] - 消费趋势变化由代际更迭、价值观转变、社交形态演变及成本考量等多重深层力量共同驱动，年轻消费者追求个性化、健康化、轻松化的饮酒体验 [2][6] - 白酒行业对结构性趋势转变反应缓慢，营销与产品创新未能有效适配新兴消费场景，与年轻一代的情感联结薄弱 [8] 传统宴席场景变化 - **婚宴场景萎缩**：婚宴中白酒使用率已明显下滑，越来越多新人选择“无酒婚礼”或以洋酒、红酒、果酒替代，白酒的“标配”地位正逐渐松动 [1][4] - **婚宴消费行为改变**：婚宴中白酒实际开瓶率不高，宾客更倾向于选择低度酒或无酒精饮品，导致宴后白酒被退回的情况增多 [4] - **行业支持与分流**：自2024年以来，酒厂对婚宴市场的支持力度有所减弱，同时许多酒店为提升宴席套餐性价比，会主动赠送红酒或饮料，分流了白酒消费 [4] - **家庭聚会场景变化**：家庭聚会趋向小型化、私密化，敬酒环节弱化，茶饮、果汁等逐渐取代白酒位置，白酒在传统宴席场景的消费势头有所减弱 [5] - **地域差异**：在广东等地的传统宴席上，白酒虽是选项之一但开瓶率不高，白酒饮用最多的场景可能集中在没有喝红酒习惯的农村地区宴席 [5] 消费趋势变化的驱动因素 - **代际价值观断裂**：95后、00后成长于个体意识觉醒时代，追求平等、自主、健康的社交方式，对传统酒桌上“敬酒-回敬-劝酒”的权力表演天然抵触 [6] - **社交形态演变**：社交趋于碎片化、即时化，酒类消费增长最快的是“一人食配酒”、“露营小酌”、“闺蜜微醺”等轻场景，传统依赖多人参与、仪式感强的宴席模式难以适配 [6] - **健康与成本意识提升**：健康意识提升与现代生活节奏加快改变饮酒习惯，午宴普遍限酒，晚宴饮酒也趋于克制；同时“面子酒”让位于“性价比酒”，家庭与企业均更注重预算控制 [2][6] - **决策主体与观念变化**：年轻一代主导婚礼决策，普遍反感强制劝酒文化，更注重婚礼体验感与个性化表达；同时“喝酒伤身”、“开车不能喝”等观念深入人心 [2][5] 行业现状与未来展望 - **行业反应迟缓**：主流酒企营销重心仍停留在传统渠道压货和宴席促销，针对新兴消费场景的产品创新与沟通方式严重不足 [8] - **文化叙事脱节**：行业文化叙事依然沉浸在历史、工艺与身份符号中，与年轻一代的情感联结日益薄弱 [8] - **未来地位转变**：结合人口结构和消费趋势，未来在大多数传统宴席上，白酒很难维持过去不可撼动的“绝对主角”地位，将从“唯一标配”转变为“重要选项之一”，与低度酒、无酒精饮品等共享餐桌 [9] - **根本挑战**：白酒消费下滑并非产品本身无人饮用，而是其所依附的社会仪式、人情规则和消费逻辑正在被时代解构，若固守“老场景”将失去餐桌中心位置 [9]

食品、酒水及食用油类 - 肉禽蛋品可以携带，但需妥善保管并采用密封包装 [3] - 花生油、菜籽油、香油等食用油产品经判别确认后可携带，需密封包装并妥善保管，以免污染列车环境和卧具 [3] - 包装密封完好、标志清晰且酒精体积百分含量在24%至70%之间的酒类饮品，累计携带量不超过3000毫升可以携带 [3] - 自酿米酒、散装酒禁止托运和随身携带 [3] 电子电器及日用品类 - 标志清晰的充电宝、锂电池，单块额定能量不超过100瓦时（约2.7万毫安时）可以携带 [4] - 手机、电脑、平板设备可以携带并充电，使用时建议佩戴耳机，尽量避免声音外放 [4] - 电吹风、卷发棒、电饭锅、电热水壶、空气炸锅、插线板、转换插头等电器类产品可以携带，但请勿在列车上使用 [4][5] - 含75%酒精的消毒纸巾可以携带 [6] - 香水、花露水、喷雾、凝胶等含易燃成分的非自喷压力容器日用品，单体容器容积不超过100毫升，每种限带1件 [6] - 冷烫精、染发剂、摩丝、发胶、杀虫剂、空气清新剂等自喷压力容器，单体容器容积不超过150毫升，每种限带1件，累计不超过600毫升 [6] - 指甲油、去光剂累计携带量不超过50毫升 [6] - 修眉刀、鼻毛剪等刀刃长度不超过60毫米的日用刀具可以携带 [6] 运动休闲及工具类 - 折叠婴儿车、轮椅可以携带，电动轮椅在车站和列车上只能采用人力动力，不能使用自动力 [7] - 自行车、平衡车、滑行器等轮式代步工具须使用硬质包装物方可携带，如平衡车含有锂电池，需满足单块额定能量不超过100瓦时，且请勿在车站和列车上使用 [8] - 露营车、帐篷可以携带，但需注意尺寸 [9] - 京张高铁和东北地区部分列车试点推出“雪具便利行”服务，雪具尺寸长+宽+高≤200厘米的旅客线上预约成功后可随车携带，并存放在列车指定位置，尺寸超过200厘米的仍需办理托运 [10] - 鲜花、绿植可以携带，需妥善保管 [11] - 小型无人机可以携带，但禁止在车站和铁路沿线使用 [11] - 相机三脚架、钓鱼竿等，乘坐动车组列车时收缩后长度需≤130厘米，乘坐普通列车时收缩后长度需≤200厘米 [11] - 棍棒、球棒、桌球杆、曲棍球杆等钝器禁止随身携带，但可以托运 [11] 禁止及限制携带类 - 酒精、汽油、煤油、松香油、蓄电池、电动车电池、汽车电瓶等物品禁止托运和随身携带 [14] - 斧头、焊枪、锤子、铁锹、弓箭、弹弓、飞镖等物品禁止随身携带，但可以托运 [14][15] - 压缩气体和液化气体（如天然气罐）、氢气球禁止托运和随身携带 [15] - 刀刃长度超过60毫米的刀具（如匕首、三棱刀、弹簧刀等）禁止随身携带，但可以托运 [7] - 香烟可以携带，但限量不超过50条，请勿在列车上使用 [17] - 安全火柴限量携带不超过2小盒，普通打火机限量携带不超过2个 [17] 动物携带及托运规定 - 导盲犬可以携带，需持证上岗 [19] - 公益性“慢火车”可以允许旅客随身携带少量家禽家畜 [20] - 小型活动物（除导盲犬和慢火车允许的家禽家畜外）禁止随身携带，但可以托运，需持有检疫证明并装于专门容器内 [18][20] - 高铁宠物托运服务规定，每名购票旅客可同车托运2只猫、犬类宠物，非购票旅客可托运1只，宠物需为家庭驯养且健康状况良好，肩高不超过40厘米 [20] 行李服务及其他规定 - “轻装行”服务试点车站总数达到111个，为旅客提供“门到站”、“站到门”同城行李搬运服务，旅客可通过铁路12306App、微信小程序线上预约办理 [21] - 免费携带品的重量规定为：外交人员35千克，儿童10千克，其他旅客20千克 [22] - 免费携带品的外部尺寸规定为：乘坐普通列车时长+宽+高≤160厘米，乘坐动车组列车时长+宽+高≤130厘米 [22] - 竿状物长度规定为：乘坐普通列车时长度<200厘米，乘坐动车组列车时长度≤130厘米 [22] - 依靠辅助器具才能行动的老、幼、病、残、孕等特殊重点旅客旅行时代步的折叠轮椅，以及随行婴儿使用的折叠婴儿车，可免费携带且不计入上述重量和尺寸范围 [22] - 动车组列车全程各部位严禁吸烟，普通旅客列车车厢内严禁吸烟，部分列车在车门或车厢连接处设有吸烟点，在动车组列车上吸烟或在其他列车的禁烟区域吸烟，由公安机关责令改正，处500元以上2000元以下的罚款 [15][16] - 电子烟可以携带，但请勿在列车上使用 [17] - 旅客可通过铁路12306App、网站、拨打12306铁路客服电话，或联系车站值班员、失物招领处等方式查找遗失物品 [23][24][25][26]

公司股价与交易表现 - 2月9日，皇台酒业股价上涨5.09%，报收19.00元/股，成交额达3.93亿元，换手率为12.05%，总市值为33.71亿元 [1] 公司基本情况 - 甘肃皇台酒业股份有限公司成立于1998年9月29日，于2000年8月7日上市，公司主营业务为白酒、葡萄酒的生产、批发和零售 [1] - 公司主营业务收入构成为：粮食白酒占比93.23%，葡萄酒占比5.81%，其他业务占比0.96% [1] 机构股东动态 - 鹏华基金旗下的酒ETF（512690）位列皇台酒业十大流通股东，该基金在三季度增持了163.46万股 [2] - 截至三季度末，酒ETF（512690）持有皇台酒业437.5万股，占其流通股的比例为2.47% [2] - 根据测算，2月9日酒ETF（512690）因皇台酒业股价上涨浮盈约402.5万元 [2] 相关基金产品信息 - 酒ETF（512690）成立于2019年4月4日，最新规模为188.77亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为3.3%，同类排名2652/5579；近一年收益率为-1.74%，同类排名4266/4289；成立以来收益率为50.6% [2] - 该基金的基金经理为张羽翔，其累计任职时间为10年149天，现任基金资产总规模为343.29亿元，任职期间最佳基金回报为125.39%，最差基金回报为-67.82% [2]

案件核心与规模 - 拱北海关公布通过“蚂蚁搬家”方式走私高档酒的系列大案 查证走私进境红酒、洋酒、白酒等超过50万瓶 合计案值超过5.75亿元人民币 [1] 走私模式与网络 - “蚂蚁搬家”指以少量、多批次方式进行走私 表面零散 背后往往是有组织的团伙犯罪 [1] - 走私团伙在口岸附近集货后 通过寄递等方式将酒类销往全国多地牟利 [5] - 犯罪网络隐秘 围绕酒行周边织就 海关打掉团伙5个 [5] 主要涉案方与手法 - 以谢某等为首的走私团伙自2022年2月起开始以该方式走私酒类 [5] - 酒行李某经营的业务中 日常报关数量只占很小一部分 但其进境红酒、洋酒、白酒多达20多万瓶 存在大量未报关来源 [3] - 李某除与谢某团伙合作外 还从孙某荣等多个团伙获得走私高档酒水 [5] - 犯罪团伙反侦查能力强 利用正常经营的店铺（如香烛店、床上用品店、酒行）作掩护 掩盖走私行为 [5][6] 案件侦破与查获 - 拱北海关缉私局联合深圳、厦门海关缉私局开展集中收网行动 出动警力46名 在珠海、深圳、泉州等地同步收网 [5] - 行动抓获谢某、岑某等犯罪嫌疑人19名 [5] - 在主要嫌疑人李某的酒行仓库中 发现存放着大量走私入境的高档红酒、洋酒 同时也有正常报关的国外知名酒水一千多箱 [6] - 走私的酒类大多是热度高、市场需求大的高档白酒、洋酒和红酒 [6]