报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 农林牧渔行业上周涨幅较小跑输大盘，主要因生猪价格横盘及市场对产能去化持观望态度 [5][12][13] - 25 年猪价或窄幅波动，政策影响或在明年体现，成本博弈是今年竞争重点，建议关注成本优势突出标的 [6][19][20] - 白羽鸡供强需弱，引种不确定性是行业最大风险和机遇，海外引种受阻给国产育种企业带来机会 [7][30] - 种植产业链中白糖止跌反弹、大豆止跌上行、棉花小幅波动、玉米连续上涨 [34] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周农林牧渔（申万）行业指数涨 0.80%，沪深 300、上证综指分别上涨 1.95%、0.91%，在申万 31 个一级行业中涨幅排名第 25 位 [5][12] 养殖产业链追踪 生猪 - 价格方面，截至 6 月 29 日全国生猪均价 14.35 元/公斤，较上周涨 0.42 元/公斤，仔猪价格延续跌势；出栏均重为 128.14 公斤，较上周下降 0.14 公斤；当前生猪供应充足，预期下半年供应增加，猪价呈季节性波动 [6][16] - 盈利方面，截至 6 月 27 日当周，自繁自养生猪头均盈利 50 元左右，较上周增 31 元，外购仔猪头均亏损 132 元，较上周少亏 55 元 [17] - 存栏方面，5 月能繁存栏环比惯性增长，农业农村部、钢联农产品、涌益资讯公布数据分别为 +0.1%、+0.32%、+0.92% [18] 白羽鸡 - 截至 6 月 27 日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格为 1.90 元/羽，与上周持平，肉毛鸡价格 3.40 元/斤，较上周下跌 2.30%，鸡苗孵化及毛鸡养殖均陷入大幅亏损 [7][30] - 24 年白鸡祖代更新量 150.07 万套，同比增长 17.25%，2025 年 1 - 5 月祖代雏鸡更新 40.64 万套，同比下降 24 万套左右，当前祖代、父母代存栏高位，25 年产业链上下游供给充足 [7][30] 种植产业链追踪 - 截至 25 年 6 月 27 日，柳州白砂糖价格为 6090 元/吨，较上周小涨 55 元/吨；巴西大豆到岸完税价为 3739 元/吨，较上周涨 1.9%；棉花价格为 14985 元/吨，较上周涨 0.75%；全国玉米均价为 2392 元/吨，较上周小幅涨 11 元/吨 [34]