证券研究报告 扬农化工公布 26 年一季报：2026 年 Q1 实现营收 34.7 亿元（yoy+7%、 qoq+28%），归母净利 4.1 亿元（yoy-6%、qoq+77%），扣非净利 4.0 亿 元（yoy-6%）。26Q1 净利低于我们预期（4.9 亿元），主要系原料价格提 高、费用有所增加等。考虑公司葫芦岛项目成长性，以及行业景气或将逐步 复苏，维持"增持"评级。 26 年来部分农药价格上涨，公司加强核心品种销售并加快新品布局 扬农化工 (600486 CH) 农药行业景气有望改善 | 华泰研究 | | | 季报点评 | 投资评级(维持): | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 4 月 | 27 日│中国内地 | 农用化工 | 目标价(人民币): | 77.76 | 成本端支撑以及供给端挺价意愿较强下，26 年以来部分农药价格上涨。据 中农立华和百川盈孚，26Q1 公司主产品高效氯氟氰菊酯/联苯菊酯/草甘膦/ 硝磺草酮 / 吡唑醚菌酯 / 丙环唑 / 烯草酮原药市场均价分别为 11.0/13.0/2.4/8.2/13.8/6. ...