报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前尿素价格底部或逐步明朗，低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果，但价格在低位受到支撑，策略上建议卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格（收盘价） - UR01为1665元/吨，较前一日涨2元/吨，涨幅0.12% [1] - UR05为1735元/吨，较前一日持平 [1] - UR09为1739元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅0.29% [1] 国内现货价格（小额粒） - 山东为1640元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.61% [1] - 山西为1510元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.67% [1] - 河南为1630元/吨，较前一日持平 [1] - 河北为1650元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.61% [1] - 东北为1690元/吨，较前一日持平 [1] - 江苏为1620元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.62% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR为 - 95元/吨，较前一日涨10元/吨 [1] - 01 - 05为 - 70元/吨，较前一日涨2元/吨 [1] 上游成本 - 无烟煤价格：河南为1030元/吨，较前一日持平；山西为930元/吨，较前一日持平 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）：山东为3000元/吨，较前一日持平；河南为2550元/吨，较前一日持平 [1] - 三聚氰胺价格：山东为5134元/吨，较前一日涨7元/吨，涨幅0.14%；江苏为5200元/吨，较前一日持平 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1661元/吨，最高价1674元/吨，最低价1648元/吨，收盘1665元/吨，结算价1661元/吨，持仓量245423手 [1] 多空逻辑 - 估值上，尿素近期虽有反弹但力度有限，估值仍处相对低位，反映供强需弱格局 [1] - 驱动上，新一轮出口配额将缓解四季度供给压力，冬季储备需求对价格有托底，低价或刺激承储企业入场 [1]