公司近期股权激励与减持计划 - 公司于2025年1月23日公布股票期权激励计划，向870名激励对象授予1426.20万份股票期权 [2] - 此前，公司五名董事及高管于2025年12月17日预披露了减持计划，合计拟减持不超过382,528股，占扣除回购专户股数后总股本比例的0.0281% [3][4] - 减持原因为个人资金需求，股份来源为股权激励或二级市场增持，减持期间为2026年1月12日至2026年4月11日，减持价格将根据减持时的市场价格确定 [4][5] 员工持股计划详情 - 在减持计划披露两天后（2025年12月19日），公司公布了第六期员工持股计划草案，共有31人参与，前述五名高管悉数在列 [5] - 员工持股计划股票来源为公司回购的A股股票，回购成交均价为34.27元/股，而员工受让价格为20.56元/股，仅为回购均价的60% [7] - 在员工持股计划中，总经理陈小硕拟认购3,248,520份（占计划总份额5.41%），财务总监朱守力、副总经理钟发志、董事会秘书胡宇龙各拟认购2,056,020份（各占3.43%），副总经理来旭春拟认购2,467,230份（占4.11%） [6] 市场争议与合规性分析 - 高管在短期内先披露减持计划，后以显著低于市价（近期股价约40元/股）及减持价格的价格（20.56元/股）参与员工持股计划，客观上形成了价差与套利空间，引发市场对其是否存在“高抛低吸”套利的质疑 [2][7] - 律师分析指出，从现有规则看，减持与员工持股计划适用两套独立规则，类似操作在形式上合规，但形式合规不等于实质公平 [8] - 律师认为，员工持股计划的目的在于长期激励，而非提供短期套利空间，此时推出员工持股计划欠缺合理基础，若无法对定价合理性作出合理解释，存在被认定为变相利益输送的可能性 [9] 监管规则与建议 - 当前监管框架对董监高在减持窗口期内参与员工持股计划的行为缺乏明确限制，也缺乏对员工持股计划定价合理性的细化审核标准，形成了制度“灰色地带” [10] - 律师建议监管层面可补充减持与员工持股计划衔接的限制性条款，同时强化对员工持股计划定价的实质性审核，要求公司充分披露定价依据及合理性 [10] 公司业务与市场表现 - 公司是市场热捧的人形机器人概念股，当前股价较2025年初已经翻倍 [3] - 公司主要从事电磁屏蔽件、精密连接器、LED精密支架等电子零组件的研发、生产和销售，亦为人形机器人提供核心零部件 [3] - 公司股价在2026年1月12日收盘价为45.45元/股，至1月23日最新收盘价为40.51元/股 [5] 其他重要股东动向 - 除高管减持计划外，公司控股股东长盈投资于2026年1月19日宣布，拟减持不超过约1358万股，减持期间为2026年2月10日至2026年5月9日 [7]

上市公司股东ETF换购概况 - 合盛硅业控股股东合盛集团计划在2025年7月26日至10月25日期间，以集合申购方式换购不超过1182.21万股（占总股本1%）公司股份为ETF份额，按50元/股估算市值约5.91亿元 [1][3][5] - 换购股份来源为IPO前取得的股份，合盛集团当前持股5.47亿股（占比46.24%）[4][5] - 换购标的主要为跟踪沪深300、中证500等核心指数的ETF，合盛硅业为相关指数成分股 [6] 行业换购动态与动机 - 2024年上海电气、杭钢股份、韦尔股份等公司5%以上股东均公告ETF换购计划，但控股股东参与案例较少 [1][7] - 杭钢股份股东诚通金控换购中证500ETF，旨在响应政策优化国资结构，通过多元化配置降低单一股票风险 [7] - 隆基绿能股东HHLR计划换购0.5%股份（3789万股）为ETF份额，后续又公告减持同等数量股份，被业内认为存在借道减持意图 [8] ETF换购的机制与影响 - 股东通过股票换购ETF可实现资产多元配置，降低个股风险，同时优化上市公司股权结构 [1][7] - 集合申购模式下，基金公司需调仓至指数结构后再交付ETF份额，换购期间损益由投资者自行承担 [9][10] - 监管部门要求换购规模不得超过成分股在指数中的权重，防止超额换购导致跟踪误差 [10] 市场关注点 - ETF换购可能成为大股东减持的隐蔽渠道，通过二级市场卖出ETF份额实现缓和退出 [1][9] - 2019年曾因超额换购导致多只ETF净值大幅偏离指数，监管已强化权重比例限制 [10]