出口表现与结构分析 - 2025年上半年中国出口整体稳中有增，累计同比增长5.9% [9] - 国别结构上，新兴经济体（东盟与印度、中东、非洲）是核心增长引擎，拉动整体出口4.7个百分点，而非美发达经济体（欧盟、日本、英国）贡献1.4个百分点，美国则拖累1.5个百分点 [9] - 商品结构上，电子零部件和轻工制品类表现较好，累计同比分别较去年底回升4.5和3.3个百分点至8.2%和6.6% [12] 对新兴经济体出口结构 - 上半年对新兴经济体出口累计同比上升1.5个百分点至9.6% [21] - 增长主要源于生产资料，其中中间品拉动整体增速2.4个百分点，资本品拉动1.0个百分点，而消费品拖累增速3.7个百分点 [21] - 具体商品中，锂电池、矿物与金属、化学品、电气设备和机械设备出口表现突出 [21] 对非美发达经济体出口结构 - 上半年对非美发达经济体出口同比较去年底大幅上升5.5个百分点至6.7% [28] - 改善主要集中于消费品，贡献了2.7个百分点，中间品和资本品也分别拉动1.9和0.7个百分点 [28] - 具体商品中，锂电池、玩具、电气设备、跨境电商、车辆整机、手机电脑、服装鞋帽出口表现较好 [28] 出口强劲原因分析 - 美国进口增速冲高至30%以上看似是“抢进口”，但主要受自欧盟药品和自瑞士黄金进口推动，剔除特定商品扰动后，美国总进口增速未大幅上升 [35][40] - 中国对非美市场出口高增并非纯粹“抢转口”，对东盟出口更多是供应链协同，东盟进口中国生产资料加工后再出口 [46][54] - “抢出口”效应仅能解释当前出口高增的约30%，对7月出口贡献约2个百分点，主要限于对东盟和中国香港的出口 [68] 未来出口展望 - 美国实际进口尚未达到与理论消费需求的平衡点，后续进口仍有提升空间，而欧盟进口与需求已达平衡点，增速或回落 [76][78][81] - 短期受美国对东盟加征20%“对等关税”和对越南加征40%“转口关税”影响，中国出口或拖累约2个百分点 [90] - 中期新兴经济体投资需求增加和城镇化提速，叠加中国市场份额提升，对新兴经济体出口仍有韧性 [94][107] - 长期美联储降息周期可能利好新兴市场外资流入和工业化，拉动中国生产资料出口，新兴市场中产阶级扩张也为高附加值消费品出口提供新机遇 [120][124]