JBT Marel (NYSE:JBT) Q3 2025 Earnings Call November 04, 2025 10:00 AM ET Speaker2Good day, everyone, and welcome to JBT Marel's earnings conference call for the third quarter of 2025. My name is Jim, and I'll be your conference operator today, and as a reminder, today's call is being recorded, and at this time, all lines have been placed on mute to prevent any background noise. After today's prepared remarks, there will be a question-and-answer session, and you may signal to ask a question by pressing star ...

双方表示，展望未来，双方将以此次战略合作为起点，持续深化在供应链协同、数据驱动、海外市场拓 展等领域的合作。 中化新网讯 近日，震坤行工业超市(上海)有限公司与立邦涂料(中国)有限公司在沪签署战略合作协议， 标志着两家企业在工业用品采购与涂料解决方案领域的深度合作正式启动。 据介绍，本次战略合作远超简单的供销关系，旨在实现从产品、服务到客户价值的深度协同。立邦全系 列高性能涂料及解决方案将全面入驻震坤行平台，直接赋能平台上的数万家制造业客户，满足其在生产 设备维护、厂房建设、产品生产等环节的多样化涂装需求。双方将打通供应链与服务资源，利用震坤行 的数字化采购工具和覆盖全国的仓储物流网络，提升立邦产品的交付效率，并共同探索"产品+配送+技 术指导"的一站式服务模式，快速响应客户需求。双方还将共拓出海新航道，结合震坤行在海外市场的 平台布局与立邦中国的全球化品牌与产品优势，积极探索服务中国出海制造企业的合作新模式，共同助 力其在海外工厂的建设与运营，提供及时、可靠的本地化MRO与涂料产品供应。 ...

文章核心观点 - 智能汽车行业的早期发展高度依赖供应链协同，供应商在技术转移和市场教育方面发挥了关键作用 [31][32] - 车企自研路线与芯片供应商的“黑盒”模式之间存在根本性矛盾，这成为车企更换供应商的核心驱动力 [15][17][31] - 理想汽车与易航智能的合作是行业早期供应链协同的典范，双方互相成就，但最终因技术路线分歧而分道扬镳 [4][8][31] 理想汽车与易航智能的合作历程 - 理想汽车在易航智能仅有4名员工时便选定其作为合作伙伴，体现了前瞻性眼光 [6] - 易航智能选择从L2+级别量产起步的渐进式路线，区别于当时主流L4公司 [6] - 理想汽车通过明势资本参与了易航智能的天使轮投资，估值4800万人民币，易航看中的是能接到理想项目的合作机会 [7] - 易航智能在2017年A轮融资后估值达6亿人民币，B轮融资后估值猛涨至20亿人民币，融资速度极快 [7] - 2017年至2018年间，易航智能深度嵌入理想汽车运营，员工使用理想工牌、参与考评，创始人陈禹行兼任理想智驾负责人 [8] - 易航智能为理想ONE项目完成了两项关键任务：临危受命接手被供应商放弃的硬件和底层软件，以及在9个月内奇迹般完成ADAS智驾摄像头开发 [9][10] - 在理想汽车前高管沈亚楠的帮助下，易航智能得以与当时处于巅峰的Mobileye达成合作，跻身国内头部Tier 1厂商 [12] 理想汽车与Mobileye的冲突及转向地平线 - 理想汽车希望为2021款理想ONE升级NOA功能并提前交付，但涉及硬件改动会触碰Mobileye关于数据不能外流的合同条款，存在断供风险 [15][16][17] - Mobileye的商业模式要求软硬件绑定，感知数据掌握在其手中，限制了理想汽车自建数据闭环和感知能力 [17][19] - 理想汽车学习特斯拉建立数据闭环体系，遭到Mobileye的反对甚至威胁，促使理想启动备用方案 [19] - 理想汽车最终选择地平线J3芯片，地平线派出300人团队（占其总兵力四分之一）驻场支持，用8个月时间完成项目，确保了理想2021年港股上市时有爆款车型支撑 [20][21][22] 理想汽车与易航智能的后续发展 - 理想汽车启动多项自研计划（如伊利亚特计划、奥德赛计划、达摩克里斯计划），逐步走向智驾第一梯队，并率先全量推送端到端功能 [24] - 易航智能在结束与理想的深度合作后，陆续与威马、比亚迪、广汽、北汽、上汽大通等车企接触或合作 [25][26][27][28][29] - 与主机厂合作面临挑战，例如广汽项目要求易航交出所有代码但开发费仅100万，且车型为选配，导致收益基本为0 [28] - 理想汽车目前仍是易航智能的重要股东，表明双方关系并非外界认为的决裂，分手核心在于技术路线选择 [31] 行业模式演变 - 早期车企依赖供应商方案快速搭建智能化能力，供应商同时承担了技术转移和市场教育的角色 [31] - 主机厂普遍倾向于对外宣称“全栈自研”，除非供应商品牌力（如华为、百度、大疆）足够强，才愿意公开合作关系 [25] - 供应链协同是智能汽车革命得以发生的重要历史基础 [32]

访问事件概述 - 苹果公司首席运营官Sabih Khan于10月14日访问江苏泰州蓝思精密有限公司，并在蓝思科技董事长周群飞陪同下参观生产一线 [1] - 此次访问体现了双方长期稳固的合作伙伴关系以及供应链协同与技术共创的深度融合 [1] - 访问是对蓝思科技生产体系与创新能力的实地验证，预示着双方未来在产品开发与技术创新方面有更广阔的合作空间 [4] 双方合作关系 - 蓝思科技自2006年起成为苹果公司首批中国供应商，合作关系已持续19年 [3] - 公司业务覆盖iPhone、Apple Watch、Mac以及Apple Vision Pro等苹果多条核心产品线，是苹果全球产业链中不可或缺的一环 [3] - 双方共同追求制造工艺的精益求精，不断构筑应对未来产品更高要求的核心能力，这是持续深化合作的坚实基石 [4] 蓝思科技生产能力与技术 - 在泰州工厂展示了iPhone 17及iPhone 17 Pro中框的完整制造流程，从原材料历经多道高精度工序 [3] - 生产车间高度自动化，搭载具有自主感知与自适应能力的移动机器人（AMR）在CNC区域灵活调度物料 [3] - “一线流”组装产线通过40余道全自动化工序实现流程无缝衔接与效率最大化 [3] - 自动外观检测设备（AOI）的广泛应用保障了产品外观的高标准一致性，并赋予生产线快速适配不同机型需求的卓越柔性能力 [3] 公司战略与行业趋势 - 蓝思科技创业初衷是通过技术和材料的创新支撑更具前瞻性的设计理念，与苹果的合作使其有机会将理念付诸实践 [4] - 在全球电子制造迈向智能化、柔性化的背景下，公司持续加大在智能制造、自动化及数字化系统的投入 [4] - 通过上述投入，公司不断巩固其在高端精密制造领域的领先地位 [4]

公司业绩表现 - 预计前三季度归属于母公司所有者的净利润约11.7亿元至12亿元 [1] - 净利润同比增长62.72%至66.89% [1] - 公司传统优势航线保持差异化竞争优势 [1] - 上海日本航线、上海两岸间航线继续稳居市场占有率第一 [1] 行业市场环境 - 亚洲区域内贸易活跃度以及供应链协同效应为业绩增长提供支撑 [1] - 亚洲区域集装箱货运量稳步增长 [1] - 根据集装箱贸易统计(CTS)数据，1—8月货运量同比增长5.5% [1]

一杯奶茶不过几元的蜜雪冰城，如今正式踏入了啤酒江湖，计划用同样的低价逻辑让年轻人"微醺"。 10月1日，蜜雪集团发布公告，宣布以2.97亿元获得鲜啤福鹿家53%股权，将业务版图从茶饮、咖啡正 式扩展至现打鲜啤。 这也是蜜雪冰城在今年3月上市后的首次重大收购，消息一出，次日"蜜雪冰城要卖啤酒了"话题迅速冲 上热搜。 跨界不是偶然：一场早有预谋的协同布局 蜜雪冰城进军啤酒行业并非突发之举，这场跨界早在供应链与品牌层面埋下伏笔。 交易双方并非陌生玩家，鲜啤福鹿家实际控制人田海霞是蜜雪集团CEO张红甫的配偶，且两家企业办公 地址相同，部分门店曾出现"雪王"元素的宣传痕迹。这种深度绑定关系，使得此次收购更像是内部资源 的战略整合，而非从零开始的跨界冒险。 公告显示，此次收购通过增资2.856亿元认购51%股权与1120万元受让2%股权两部分完成。在收购前， 田海霞直接持有福鹿家约60.05%的股权。蜜雪集团在公告中强调，交易定价已参照独立第三方评估报 告，并经过公司内部关联交易委员会审议通过。 福鹿家为何能入蜜雪冰城的法眼？这家成立于2021年的鲜啤品牌，堪称精酿界的"蜜雪冰城"。 福鹿家主打现打鲜啤产品，每500ml ...

收购交易概述 - 蜜雪集团以约2.97亿元人民币收购鲜啤福鹿家53%的股权，交易包含增资和股权受让两部分 [2] - 收购前鲜啤福鹿家的整体股权价值被评估为2.744亿元，增资后整体估值达到5.6亿元 [6][7] - 此次估值经过独立估值师评估、董事会审核及各方磋商，最终估值在评估范围2.447亿元至2.766亿元内 [6][7] 收购战略动机 - 蜜雪集团旨在通过收购拓宽业务边界，从现制饮品领域涉足现打鲜啤市场，实现“早C午T晚A”的全天消费场景覆盖 [3][11] - 公司看重供应链协同效应，计划依托自身供应链体系在采购、生产、物流等方面赋能鲜啤福鹿家，降本增效 [12][13] - 收购被视为以资本直接购买进入高速成长鲜啤赛道的“门票”，获得一个已自证盈利的健康资产 [11] 目标公司分析：鲜啤福鹿家 - 鲜啤福鹿家成立于2021年7月，是中国鲜啤连锁门店数量第一品牌，截至2025年8月拥有约1200家门店，覆盖28个省级区域 [4] - 品牌主打社区及商圈的“鲜啤打酒站”模式，产品定价6-10元，走“高质平价”路线，与蜜雪冰城定位高度契合 [4][12] - 财务上，公司在2023年亏损152.77万元后，于2024年实现扭亏为盈，盈利107.09万元，证明了其商业模式的可行性 [11] 行业背景与协同潜力 - 中国啤酒行业整体进入“量减价增”阶段，但现打鲜啤作为细分品类逆势增长，59.7%的消费者倾向于选择更高品质的啤酒 [5] - 鲜啤福鹿家的加盟模式、轻量化运营与蜜雪集团大规模复制的能力高度吻合，供应链与管理体系可大范围复用 [12][13] - 蜜雪集团拥有超过5.3万家门店的庞大门店网络，其入局有望加快鲜啤行业的连锁化率和品质升级进程 [2][13]

传统B2B平台聚焦于交易撮合，而S2B2B模式通过"平台（S）连接供应商（大B）与小微企业（小B）"，构建了"资源整合-能力赋能-利益共 享"的三维生态体系。其核心价值体现在三大机制： 1. 资源整合机制：降本增效的基石 在数字经济与实体经济深度融合的当下，传统供应链模式正面临效率低下、信息孤岛、资源错配等挑战。数商云通过S2B2B（Supply Chain to Business to Business）商城模式，以"平台赋能+生态协同"为核心，重构了供应链各环节的协作逻辑，为行业提供了可复制的数字化转型范本。 本文将结合食品饮料、生鲜、快消品等领域的实战案例，解析S2B2B模式如何通过技术驱动与生态创新，实现供应链协同效率的指数级提升。 一、S2B2B模式的核心价值：从线性交易到生态共赢 2. 能力赋能机制：从"单打独斗"到"协同进化" 3. 利益共享机制：风险共担与长期绑定 需求聚合：将小微企业零散订单聚合为批量采购，降低供应商生产成本。例如，某食品饮料集团通过平台将50家便利店的"单次5000元零 食采购"聚合为"25万元批量订单"，使供应商生产线利用率从60%提升至85%，生产成本下降12%。 货源 ...

交易概述 - TCL科技通过其子公司TCL厦门产投参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽的合并破产重整 并作为联合投资方被确定为重整投资人 [1] - TCL厦门产投的投资额不超过人民币5亿元 用于获得杉杉集团及宁波朋泽持有的43,700,900股杉杉股份股票 占杉杉股份总股本的1.94% [2] - 该交易无需提交公司董事会、股东会审议 不涉及关联交易 亦不构成重大资产重组 [2] 交易标的与定价 - TCL厦门产投拟按每股11.441411元的价格收购杉杉股份股票 应支付价款金额为499,999,957.97元 [3][8] - 杉杉股份主营业务为锂电池负极材料与偏光片业务 是TCL科技半导体显示业务的主要供应商之一 [3] - 杉杉集团及宁波朋泽合计持有杉杉股份525,561,456股 为杉杉股份控股股东 [3] 交易结构与合作方 - 联合投资方包括TCL厦门产投、新扬子商贸、新扬船投资、中国东方深圳分公司 [1][7] - 投资人持股平台将按每股11.441411元的价格收购223,311,200股杉杉股份股票 占杉杉股份总股本的9.93% 应付价款金额为2,554,995,220.10元 [8] - TCL厦门产投获得的股票表决权将全部委托予投资人持股平台行使 [2][8] 支付安排与后续步骤 - 支付方式分阶段进行：签约后10个工作日内支付履约保证金99,999,991.59元 法院批准重整计划后30日内支付399,999,966.38元至监管账户 最后根据通知完成资金划转用于清偿债权及股票交割 [9] - 重整计划（草案）尚需提交债权人会议表决和法院批准 并可能需取得国家市场监督管理总局等监管部门审批 [10] 战略影响与协同效应 - 公司参与本次重整旨在聚焦半导体显示和新能源光伏主业发展 提升供应链韧性和效率 维护产业生态 [1] - 杉杉股份的偏光片产品为公司半导体显示业务所需材料 此次投资有利于巩固双方合作关系 提升供应链稳定性并参与上游材料研发与生产 提高协同效率 [10] - 本次重整投资预计不会对公司财务状况造成较大影响 [10]

大会概况 - 2025合肥国际新能源汽车大会于9月29日开幕，主题为“徽动全球一路向前”，旨在展现产业实力与推动国际合作 [1] - 大会由合肥市政府联合多部门主办，采用“1+1+N”模式，包含主会场、全域车展及20余场特色活动，展览总面积超20万平方米 [3] - 开幕式汇集院士专家及车企领袖，研讨智能网联、AI芯片、供应链协同等前沿议题 [3] 展会亮点与产品技术 - 奔驰、特斯拉、蔚来等百余个国内外主流品牌参展，展出千余辆整车 [5] - 蔚来ET9、尊界S800等2款“合肥造”新车型首次亮相 [5] - 比亚迪天神之眼、华为途灵平台等20余款新锐技术集中展出 [5] - 通过AIGC技术与数控机械装置打造动态舞台，展示汽车向智能化进化 [5] 产业合作与本地发展 - 产业链供需对接会上，88家高端供应链企业与主机厂达成合作意向，一批智能驾驶、车规级芯片项目签约落地，以解决“整零比偏低”问题 [5] - 合肥致力于建设“国际一流新能源汽车之都”，上半年新能源汽车产量居全国首位 [5] - 同步启动亿元消费券补贴与“商文旅融合”活动，实现产业发展与民生消费双向赋能 [5] 国际化进展 - 2025年1至7月，合肥新能源汽车出口额达54.5亿元，同比增长57.6% [5] - 江汽集团建立8家海外子公司，中高端轻卡累计17年出口量行业第一 [5] - 蔚来在中国、欧洲、中东等10个国家和地区建立销售和服务体系，秉持“生而全球”理念 [5] 行业影响 - 大会预计强化合肥“全链条布局、全类型车企”的产业优势 [6] - 为新能源汽车产业的智能化与国际化发展注入新动能 [6]