政策松绑与行业背景 - 2025年9月，金融监管总局发布指导意见，支持监管评级良好的保险公司开展分红型长期健康保险业务，标志着自2003年停售后，分红型重疾险时隔二十余年政策松绑 [1] - 2001年国内首次推出分红型重疾险，至2002年其份额已占据人身险市场的49.8% [2] - 政策重启的行业基础包括：人身保险业重大疾病经验发生率表迭代、分红险精算定价标准统一、销售管理与消费者权益保护制度完善 [3] 产品形态与市场实践 - 当前市场主流产品为“分红型终身寿险主险+重疾提前给付附加险”的组合形态，例如中信保诚的「健康有盈增额版」和友邦人寿的「盈如意」系列 [4] - 以友邦“盈如意”系列为例，其提供终身风险保障，覆盖120种重症，基础赔付为100%基本保额，并在投保后前35年或至65周岁提供额外50%基本保额的特别保障保险金 [5] - 有精算师指出，当前组合产品的分红盈余仅来源于主险终身寿险的经营收益，与重疾理赔无关，而监管文件提及的分红型重疾险要求重疾理赔也参与分红分配 [6] 公司布局与行业动向 - 政策发布后三个多月内，中国平安、中国太保、新华保险等上市险企已披露分红型健康险布局进展并加速产品设计落地 [1] - 中国平安已启动产品研发，待监管细则出台后即可完成开发；中国太保与新华保险也表示正密切跟进或加紧研究 [7] - 2026年保险行业“开门红”营销周期中，分红险已成为绝对主力，涵盖分红型终身寿险、年金险等，预定利率均为1.75%，演示利率分3.5%、3.75%、3.9%三档 [8] 市场驱动因素与潜力 - 传统重疾险增长动能趋弱，产品同质化严重，分红型重疾险“保障+储蓄”的双重功能契合了客户对风险保障与资产增值的双重诉求 [9] - 2024年中国健康保障缺口规模高达1430亿美元，市场需求空间广阔，叠加人口老龄化、医疗改革深化等因素，为分红型重疾险提供机遇 [9] - 分红型健康险是险企应对利差损风险的关键举措，其预定利率设定为1.75%，低于传统型保单2%的预定利率，但叠加分红返还后，客户实际综合收益有望超过传统保单 [7] 面临的挑战 - 产品设计复杂，需精准平衡保障与投资功能，合理划定保证利益与分红利益的比例，对保险公司的精算与风控能力要求极高 [10] - 存在销售误导风险，需向消费者清晰阐释分红机制、明确提示演示利率的不确定性，避免片面宣传 [10] - 投资能力是分红实现率长期可持续的根本保障，保险公司需具备穿越经济周期的专业投资管理能力 [10]

产品动态 - 中国平安已开展分红型重疾险的产品研究与开发，预计在相关细则出台后即可开发产品，力争尽早上市销售[1] - 很多公司早已经在准备，新的分红型重疾险应该不久就会上市[1] - 从"允许开展"到首批产品面市，预计需要数月到一年的时间，头部险企可能会率先推出试点产品，市场的普遍铺开将是渐进过程[10] 政策背景 - 今年9月底发布的《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》明确指出，允许开展分红型长期健康险业务，为产品"复出"扫清障碍[2][7] - 2003年原保监会颁布《人身保险新型产品精算规定》，规定分红保险只能采取终身寿险、两全保险或年金保险的形式，导致分红健康保险退出市场[7] - 新政将产品隐含回报率从2%提升至2.5%—3%，有效对冲通胀对保障水平的侵蚀[8] 产品特点与市场现状 - 真正的分红型健康险是保障与浮动收益结合，保单持有人有机会分享保险公司的经营成果，通过增额分红等方式使保额或保单价值随时间增长，旨在抵御医疗费用通胀[5] - 当前市面上严格意义上的、独立的分红型重疾险产品尚未面市，现有产品多为分红型终身寿险作为主险附加提前给付重大疾病保险的组合，被业内认作"伪分红重疾险"[3][4] - 红利非保证收益，取决于保险公司实际经营情况，分红型长期健康险仅限"监管评级良好"的保险公司可开展[5] 行业影响与竞争格局 - 分红型重疾险可重塑产品竞争力，提升件均保费，吸引既有保障需求又希望资金保值增值的客户群体，为重疾险市场带来新的增长点[8] - 产品会加速行业分化，龙头险企优势进一步凸显，资源将更向头部险企集中，推动行业从"价格战"转向"价值战"[9] - 大型保险公司在数据积累、投资渠道、品牌信誉等方面拥有显著优势，更有可能设计出有竞争力且能稳定分红的产品[9] 发展挑战与未来展望 - 险企需等待监管出台配套细则，提升精算定价、投资管理能力，对代理人进行大规模培训，并解决消费者对"分红不确定性"的接受度问题[10] - 新型分红型重疾险需要保险公司具备更强的投资能力和风险管理水平，特别是在当前低利率环境下确保稳定的投资收益以实现分红承诺[11] - 短期会有更多头部险企跟进宣布研发计划，但首批产品可能相对谨慎，中期产品形态将更加多样化，长期看分红型重疾险有望成为重要产品线之一但不会完全取代传统型产品[12]