近日，国家医保局近日印发《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》，首次将商业 健康保险创新药目录纳入调整方案。易方达旗下恒生创新药ETF（159316）近期表现亮眼——其跟踪的 恒生港股通创新药指数年内涨幅达67%，而该指数刚完成"纯度革命"：剔除5家CXO公司后，成份股 100%聚焦创新药龙头，成为市场首个"纯血"创新药指数标的。 A股全产业链：创新药ETF易方达（516080）覆盖恒瑞医药等龙头，规模超4亿元； 均衡配置：医药ETF（512010）规模超200亿元，创新药占比35%，适合稳健型投资者。 四、风险提示与配置策略 创新药研发成功率不足10%，部分个股因预期炒作波动加剧（6月港股创新药指数单周回调超10%）。 建议采取"核心+卫星"策略：以恒生创新药ETF和创新药ETF易方达为核心（60%-70%），搭配港股通 医药ETF分散风险。 一、指数修订：从"代工"到"专利"的产业质变 CXO企业如同"医药界富士康"，靠外包服务赚稳定利润，却无法分享创新药专利的超额收益。新指数通 过三重筛选确保"纯度"：排除CXO、按研发投入打分、半年调仓。 二、政策与资本共振：2025年的黄金窗口期 ...