近日，国家医保局近日印发《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》，首次将商业 健康保险创新药目录纳入调整方案。易方达旗下恒生创新药ETF（159316）近期表现亮眼——其跟踪的 恒生港股通创新药指数年内涨幅达67%，而该指数刚完成"纯度革命"：剔除5家CXO公司后，成份股 100%聚焦创新药龙头，成为市场首个"纯血"创新药指数标的。 A股全产业链：创新药ETF易方达（516080）覆盖恒瑞医药等龙头，规模超4亿元； 均衡配置：医药ETF（512010）规模超200亿元，创新药占比35%，适合稳健型投资者。 四、风险提示与配置策略 创新药研发成功率不足10%，部分个股因预期炒作波动加剧（6月港股创新药指数单周回调超10%）。 建议采取"核心+卫星"策略：以恒生创新药ETF和创新药ETF易方达为核心（60%-70%），搭配港股通 医药ETF分散风险。 一、指数修订：从"代工"到"专利"的产业质变 CXO企业如同"医药界富士康"，靠外包服务赚稳定利润，却无法分享创新药专利的超额收益。新指数通 过三重筛选确保"纯度"：排除CXO、按研发投入打分、半年调仓。 二、政策与资本共振：2025年的黄金窗口期 ...

| | 恒生港股通创新药指数修订 | | --- | --- | | 样本空间 | 1、合资格在互联互通下交易的恒生综合指数 2、被分类为以下恒生行业系统的子业务类别 3、主营业务在 CXO 行业的公司将被剔除,1 | | | (CMO) 和委托研发生产机构(CDMO) | | 选样方法 | 合资格证券将按其与创新药之业务关联性获得 证券会被选为成份股 | | 加权方式 | 自由流通市值加权 | | 样本定期调整 | 指数样本实施半年定期调整 | | 权重设置 | 单只样本权重不超过10% | 剔除的5只CXO公司股票，原先合计在指数中权重约20%，且年初以来涨幅均不及指数整体表现。修订后的成份股将更加聚焦以对外专利授权为主要商业模 式的创新药公司，因此能够更好反映本轮创新药产业发展趋势。 近期，创新药相关指数集体走强，其中恒生港股通创新药指数以年内超60%的亮眼涨幅，成为市场关注的焦点。近年来，我国创新药取得了显著的发展成 果，吸引海外药企频频出手采购，标志着我国新一批优势产业的强势崛起。 6月30日，恒生港股通创新药指数宣布修订编制方案，明确剔除CXO公司（Contract X Organization， ...