【大河财立方消息】11月21日，银河宏观团队发布2026年海外宏观经济展望表示，展望2026年，受通胀 回落速度、经济增长压力与政治周期的重叠影响，美联储的政策选择或将带有更强的路径依赖。随着鲍 威尔任期将在2026年5月届满，主席更替逐渐成为影响政策沟通与市场预期的关键变量。货币政策不再 只是对经济条件的被动反应，而是逐步嵌入财政压力、债务成本和行政部门的政策偏好之中。 从政策动因来看，降息路径的确定性正在提升。 一方面，财政端对利率高度敏感，使得利率决策需要兼顾财政可持续性与债务续发压力。关税带来的短 期通胀扰动并未改变整体回落趋势，而劳动力市场在AI替代、移民政策调整和岗位结构重塑的共同影 响下，薪资黏性正在温和缓和，这为更宽松的利率环境提供了额外空间。 责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:古筝 另一方面，在财政扩张诉求增强的背景下，美联储的实质独立性空间正在收窄。行政部门对低利率的偏 好更为明确，在主席换届压力叠加下，联储在现实操作中的"可抵御空间"下降，使得政策更易朝向宽松 倾斜。 在此背景下，银河宏观团队预计美联储将在2026年底前累计降息约四次，将政策利率引导至2.75%—3% 区间。利率回 ...