市场情绪与阶段 - 市场情绪从基于“最坏假设”的恐慌阶段，退回到“等待验证”的修复阶段[2] - 最恐慌的阶段已经过去，市场正处于从恐慌到修复，再到选择方向的第二阶段[3] 资产价格表现 - 美国股市全面上涨，道琼斯指数涨幅超过1%[2] - 比特币追随美股涨势上涨[2] - 黄金和白银收复了周一早些时候的大部分跌幅[2] 关键驱动因素 - 美国1月份ISM制造业指数为52.6，远超市场预期的48.5，数据从收缩直接跳至扩张，并创2022年以来最高水平[2] - 该经济数据为市场带来了“缺失的信心”，带动了美股上涨，缓冲了全球市场跌势[2] - 这份“完美到不真实”的数据同时解决了市场的三种恐惧：硬着陆恐惧、盈利底稳固性担忧、以及美联储政策压力[2] 行业逻辑转变 - 市场关注点从过去看重美联储降息，转变为更看重企业盈利基本面，认为盈利底比利率底更可信[2] - 制造业回暖强化了盈利底部的稳固性[2] 特定市场动态 - 黄金和白银的反弹始于周一亚洲收盘后，主要驱动因素是被动卖盘撤离，属于“卖完即止”的技术性反弹，并非多头资金回归[3] - 金价后续走势预计仍会反复和震荡[3]