文章核心观点 - 日本前高级外汇官员认为，外汇干预结合日本央行的稳步加息，对支撑日元的效果将比单独干预更持久 [1] - 该观点基于日元重启跌势及日本选举临近的背景 [1] 官员观点与政策分析 - 动用外汇储备进行市场干预能对汇率产生立竿见影的冲击 [1] - 若辅以日本央行的稳步加息，其效果将更为持久 [1] - 日本央行已于去年12月将短期政策利率上调至0.75%，并示意准备继续推高借贷成本 [1] - 由于通胀率持续近四年超过日本央行2%的目标，实际借贷成本仍深陷负值区间 [1] 日元疲软原因分析 - 将日元疲软归咎于日本央行仍偏宽松的立场 [1] - 缓慢的加息步伐导致日本经通胀调整后的利率显著为负，且美日利差依然悬殊 [1] - 通过加息对通胀作出恰当回应，或许也能抑制长期国债收益率的过度跃升 [1] 潜在风险与外部因素 - 若日本央行加息步伐迟缓，日元可能进一步走软 [2] - 提及凯文·沃什被提名为美联储下任主席一事，认为其很可能遵循传统，认为强势且稳定的美元符合美国利益 [2]

投资策略调整 - 英仕曼集团旗下Man Japan CoreAlpha基金近期小幅增持日本银行板块 资产规模达24.5亿英镑(33亿美元) [1] - 该基金过去三年业绩跑赢93%同业产品 年初对金融板块仍处于低配状态 [1] - 重仓板块仍集中在汽车行业和工厂自动化领域 预计日美贸易协定明朗化后将迎来反弹 [4] 货币政策预期 - 日本央行行长植田和男驳斥"加息步伐滞后"论调 7月会议调高通胀预期但整体立场偏鸽派 [3] - 隔夜指数掉期显示年底前加息概率为55% 较7月议息会议前的79%显著下降 [3] - 投资经理预计政策利率将向1%推进 前提是贸易局势和政治不确定性消退 [4] 市场环境分析 - 当前通胀水平高于去年 日元兑美元汇率较去年夏季更为稳定 [1] - 日本股市本月创历史新高 但年内涨幅仍落后于地区其他市场 [4] - 公司治理持续改善将提振日股表现 下一阶段改革着力提升企业长期盈利能力和增长潜力 [4]