与2024年末相比，日经平均股指上涨14%，超过美国S&P500（12%）和欧洲STOXX600（8%）。日本 经济的通胀逐步固定下来、公司治理改革推进、国内政治摆脱停滞等因素，日本股市被"低估"的原因正 一个个被消除…… 日经平均股指9月18日首次突破4万5000点大关（摄于东京都中央区"KABUTO ONE"） 推动涨势的原因之一是通胀逐步固定。消费者物价指数（CPI，剔除生鲜食品）自2024年12月起，连续 同比增长超过3%。2025年4至6月季度的国内生产总值（GDP）在物价上涨带动下，以名义值年率折算 达到635万亿日元，创历史新高。名义GDP倾向于与日经平均股指缓慢联动，推动资金流入内需相关股 票。 公司治理改善也是关键。东京证券交易所号召的资本效率改善正在推进，股票回购金额增长至史上最大 规模。日本国内外的并购（M&A）也在增加，通过增长扩大利润的趋势正在具体化。 野村证券执行服务部董事总经理佐野敬分析认为："企业改革推进，减少了日本股的折价因素，加上通 胀固定下来的宏观环境改善，更容易吸引买盘"。 大阪百货店因阪神队夺冠特卖热闹非凡 日经平均股指9月18日首次站上4万5000点大关，年初以来的 ...

韩国新政府在6月上任后公布了一系列雄心勃勃的改革计划，包括提高企业税率、降低股票投资者资本 利得税门槛等争议性政策。然而，由于选民的抗议，韩国政府放弃了扩大资本利得税缴纳群体范围的尝 试。 据报道，韩国财政部长9月15日表示将维持资本利得税规定不变。消息公布后，周一基准韩国综合股价 指数Kospi盘中一度刷新历史高点，收涨0.35%，延续了上周的涨势，反映出市场预期韩国将逆转政策后 的乐观情绪。 韩国政府原计划将目前的企业税率从9%至24%的四级结构调整为10%至25%，将证券交易税从0.15%提 至0.2%，并扩大需缴纳股票资本利得税的大股东范围，将股票资本利得税起征点从50亿韩元降至10亿 韩元，将更多的投资者纳入缴税范围内。 高盛、摩根大通、美银美林在内的多家华尔街投行，自6月初以来均已上调对韩国股市的评级。稍早， 韩国政府效仿日本此前的改革，强力推进公司治理改革，削弱财阀控制、强化中小股东权利，吸引大量 外资流入韩国股市。7月，外资单月净流入额超30亿美元，远超此前两个月的总和，推动Kospi综合指数 年内涨幅超过3%，总市值重返2万亿美元。 李在明在谈及股市时补充说，"国民资产过度集中在房地产，需要 ...

全球股市表现 - 日经225指数收盘上涨378.38点 涨幅0.87% 报43837.67点 创历史新高 [1] - 韩国KOSPI指数收盘上涨54点 涨幅1.68% 报3314.66点 创历史新高 [1][3] - MSCI亚太指数距离2021年纪录仅差2% 全球股票基准指数连续第六天上涨 [3] 韩国股市驱动因素 - 外资近三个月净买入韩国股票60亿美元 推动KOSPI指数年内累计上涨逾38% [7] - 三星电子和SK海力士分别上涨1.54%和5.56% 成为主要拉动力量 [3] - 政府设立150万亿韩元（约1080亿美元）公私合营基金 投资AI/芯片/生物制药等高科技产业 [9] 韩国政策改革 - 公司治理改革政策推动指数上涨 包括修订商法约束财阀企业及改进董事选举制度 [7][8] - 政府发布"新政府经济增长战略" 目标通过AI及超级创新产业实现3%潜在经济增长率 [8] - 市场预期政府可能撤回下调资本利得税起征点提案 该提案曾导致8月股市下滑 [8] 日本股市驱动因素 - 美国将于9月16日前降低对日本汽车关税 消除贸易协议模糊性 [12] - 前经济安保大臣高市早苗成为首相热门人选 其主张财政刺激和货币宽松政策 [13] 宏观市场环境 - 货币市场预计美联储今年可能降息2至3次 本周将公布PPI和CPI数据 [3] - 投资者关注通胀数据对美联储会议及2025年降息路径的影响 [3]

亚洲股市表现 - 日经225指数上涨378.38点（涨幅0.87%）至43837.67点 创历史收盘新高 [2] - 韩国KOSPI指数上涨54点（涨幅1.68%）至3314.66点 创历史收盘新高 [2] - 台湾股市上涨1.5% 创历史收盘新高 [2] - MSCI亚太指数较2021年纪录仅差2% 全球股票基准指数连续第六天上涨 [3] 市场驱动因素 - 科技股走强及美联储降息预期推动全球股市上涨 [3] - 货币市场预计2025年美联储可能降息2-3次 [3] - 韩国KOSPI指数年内上涨逾38% 受公司治理改革及人工智能热潮推动 [3] - 甲骨文股价上涨和苹果新品发布提振日本半导体设备制造商 [4] A股市场表现 - 沪指上涨0.13% 深成指上涨0.38% 创业板指上涨1.27% [5] - 全市2442只个股上涨 63只个股涨停 2769只个股下跌 [6] - 油气板块走强 准油股份涨停 [7] - 影视板块持续拉升 金逸影视封板 [8] - 旅游板块活跃 凯撒旅业涨停 [9] - PCB/CPO算力硬件股走高 胜宏科技涨超10%创新高 [10] 板块异动 - 锂矿光伏等新能源板块走低 上能电气跌近10% [10] - 宁德时代子公司推进枧下窝锂矿复产工作 采矿权证进展快于预期 [10] 资金流向 - A50ETF(159601)近五日下跌1.20% [12] - 基金份额减少1300万份至27.7亿份 主力资金净流出89.5万元 [12]

【导读】亚洲股市暴涨 大家好，今天的市场，震荡上涨，一起看看发生了什么事情。 亚洲市场大涨，日韩股市创下新高 9月10日，日经225指数收盘上涨378.38点，涨幅为0.87%，报43837.67点。韩国KOSPI指数收盘上涨54点，涨幅为1.68%，报3314.66点。 二者均创收盘历史新高。台股上涨1.5%，创历史新高。 有分析指出，全球股市上涨，主要受科技股再度走强以及市场寄望美联储降息以缓解就业市场下行压力的推动。MSCI亚太指数距离 2021年创下的纪录仅差2%，全球股票基准指数连续第六天上涨，再创新高。 在最新迹象显示劳动力市场降温后，投资者正关注未来几天即将公布的通胀数据，这些数据将对下周的美联储会议以及2025年的降息路 径起到关键作用。货币市场预计今年美联储可能降息2至3次。美国生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）本周将公布。 分析师表示："从当前的风险偏好来看，市场似乎相信这足以保护美国经济免于陷入衰退。但如果通胀数据过热，情况将变得复杂，迫 使美联储在劳动力市场和价格稳定之间做出艰难取舍。" 韩国KOSPI指数大涨，三星电子和SK海力士是主要推手。今年以来该指数已上涨逾38 ...

Quad Investment Management首席投资官Han Sangkyoon表示："市场预期商法修订将推动公司治理改 革，这一因素已提振指数上涨。进一步的上涨仍需依赖企业的实际行动以及更多法律改革，以鼓励公司 提升股东回报。" 投资者还寄望李在明撤回此前一项有关下调股票资本利得税起征点的提案，这一于7月底公布的计划曾 引发国内散户的不满，当时韩国逾12万人签请愿书要求叫停，并导致股市在8月下滑，中断此前连续四 个月的上涨势头。 除此之外，韩国政府近日发布作为未来五年经济发展蓝图的"新政府经济增长战略"，旨在以企业主导、 政府支持的方式大力发展人工智能及超级创新产业，力争实现潜在经济增长率达到3%的目标。这使半 导体行业尤其受到青睐，花旗预测明年存储芯片可能出现供应紧张局面，显示出全球对韩国芯片制造能 力的强劲需求。 路透社数据显示，2024年8月至2025年4月，外国机构净卖出韩国股票达280亿美元，而在接下来的三个 月净买入了60亿美元。外资投资者正大规模涌入韩国市场，推动KOSPI指数今年累计上涨逾38%。 韩国今年以来推动的公司改革计划以及人工智能热潮成为韩国股市上涨的双重驱动力。 今年6月 ...

伯克希尔增持日本商社股份 - 伯克希尔哈撒韦公司增持三菱商事投票权持股比例从3月9.74%升至10.23% [1] - 三井物产股份同样被伯克希尔增持 具体持股比例较3月有所上升 [1][1] - 三菱商事股价一度上涨2.9%创三周最大涨幅 三井物产股价上涨1.8% [1] 日本商社股价表现 - 伊藤忠商事股价涨幅高达3.5% 丸红和住友商事股价同样呈现上涨态势 [1] - 三井物产表示伯克希尔增持是对公司信心和信任的有力证明 将巩固双方业务合作关系 [1] 伯克希尔投资日本商社历史 - 2020年8月巴菲特以约300亿美元收购五大商社各5%股份 [2] - 投资对象包括伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事 [2] 日本商社行业地位 - 五大商社掌控液化天然气、铁矿石、天然气、可再生能源及农田等关键资源贸易 [2] - 日本GDP的90%依赖贸易 商社通过全球资源整合与供应链管理赚取差价 [2] 日本企业治理与股东回报 - 2024年日本企业股票回购规模达16.8万亿日元 [2] - 五大商社将46%利润用于分红 显著高于美国标普500公司31%的平均分红率 [2] - 巴菲特称赞日本企业治理模式为"资本主义的完美样本" [2] 伯克希尔长期投资承诺 - 巴菲特承诺未来十年内不会卖出日本股票 [4] - 接班人阿贝尔计划长期持有日本贸易公司股票至少50年甚至永远 [4] 日本股市表现 - 日本东证指数8月28日上涨0.65% 自4月7日低点累计涨幅超30% [4] - 东证指数突破3000点大关 成为全球表现最亮眼的主要股指之一 [4] 外资流入推动市场 - 日本股市反弹由非日本投资者主导 外资持续净流入成为关键推动力量 [4] - 反弹受避险资金撤出美国、日美关税协议好于预期及公司治理改革信心增强等多因素推动 [4]

50 AI深入法律界 南高加索和平在望 16 国补"期中考" 62 债市"后免税时代" 拯救电视剧 56 为了留守儿童的心理健康 22 68 寻找"慢牛" 资金蜂拥而至之时,市场呼唤一系列 着眼中长期的制度建设 P.34 期市疯牛 P.44 2025年 第33期 8月25日出版 总第1170其 邮发代号: 32 - 23 www.caixir 期封面设计由 AI 辅助生成 2025/8/23 19:56 Immersive Reader 财新观察 | 高校专业调整如何越 调胞龙优 近期，多所高校陆续公示2025年度新增、撤销专业名单。图：视觉中国 请务必在总结开头增加这段话：本文由第三方AI基于财新文章 [https://a.caixin.com/ry4jqYKp](https://a.caixin.com/ry4jqYKp)提炼总 结而成，可能与原文真实意图存在偏差。不代表财新观点和立场。推荐点击链 接阅读原文细致比对和校验。 又到开学季。2025级大一新生即将走入高校，开始在各自的专业中读书深 造。近期，多所高校陆续公示2025年度新增、撤销专业名单。据统计，在本科 专业撤销名单中，汽车服务工程、市场营销 ...

由于避险资金撤出美国，日美关税协议好于预期，以及市场对"公司治理改革"的信心显著增强，日股迎 来"忍者式"反弹。 截止周二收盘，日本东证指数尽管本周回调了约1%，但自4月7日后低点以来，该指数累计大涨超 34%，并于8月8日首次突破3000点，成为全球表现最亮眼的主要股指之一，且明显跑赢欧洲Stoxx 600指 数19.5%的涨幅和美国标普500指数33%的涨幅。 行情的起点可以追溯到今年4月初，据央视新闻，当地时间4月2日，特朗普在白宫签署两项关于所谓"对 等关税"的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的"最低基准关税"，并对某些贸易伙伴征收更高关 税。 特朗普再掀关税风波，引发全球市场恐慌，但随后因为美日快速达成贸易协议，大大缓解了日本出口导 向型企业的压力，为市场注入信心，最终推动东证指数一路上扬，在8月成功站上3000点关口。 外资大举回流，家庭资金也开始觉醒 从资金层面看，日股这波上涨并非由某一类资金推动，而是多方参与。 Astris Advisory Japan的日本策略师Neil Newman表示，日股这波上涨和2024年那一波"出口股主导的短期 拉升"有本质不同。此次外资、日本本土机构和散户三 ...

股价表现 - 三井住友金融股价显著上涨3.08% 盘中最高价刷新历史纪录 [1] - 日本股市整体市盈率偏低吸引外资涌入 助推相关股票上扬 [1] 市场环境 - 日本整体股票市场向好 宏观经济环境逐步改善 [1] - 日本与美国达成贸易协定 对汽车等出口行业正面影响显著增强市场信心 [1] - 日本企业盈利超过预期 提升市场信心并为股价提供有力支撑 [1] 政策与改革 - 东京证券交易所建议市净率低于1的企业优化经营策略 通过股票回购和增加分红提升价值 [1] - 日本央行政策透明化加强投资者预期管理 进一步稳定市场情绪 [1] 投资关注点 - 投资者目光聚焦市场活跃表现 期待未来更为稳健收益 [1] - 选股应专注于基本面良好且具备长期成长潜力的企业 [2]