美联储货币政策动向 - 美联储于12月10日将联邦基金利率目标区间从3.75%-4.00%下调至3.50%-3.75%，为今年连续第三次降息，每次幅度25个基点 [2] - 自去年9月以来的本轮宽松周期已累计降息175个基点，点阵图显示决策层预计明年仅有一次25个基点的降息，步伐将较今年明显放缓 [2] - 本次会议上有三位官员对降息25基点持异议，因通胀下行停滞和就业市场降温，成为近年来分歧最大的一次会议 [2] 美国长期利率与政策独立性 - 尽管美联储正在降息，但全球长债收益率已重返2009年以来最高水平，美国30年期美债收益率重回多月高位，10年期美债收益率亦徘徊在9月以来最高水平 [2] - 市场认为美国财政赤字导致货币政策独立性面临压力，鲍威尔或于2026年年中下台，特朗普倾向的经济学家可能掌舵美联储，并曾建议更激进的降息 [2] 澳大利亚货币政策与通胀 - 澳大利亚联储于12月9日将现金利率维持在3.60%不变，指出国内需求韧性超预期，对物价构成上行压力，通胀风险天平已发生倾斜 [3] - 澳大利亚10月消费者价格指数年率达3.8%，高于前值3.5%和市场预期的3.6%，为继第三季度CPI同比上涨3.2%后的又一次超预期增长 [3] - 通胀压力主要来自住房成本上涨、商品与服务支出激增以及高企的通胀预期，当前通胀预期已升至2023年底以来最高水平5.5% [4] 加拿大经济与政策趋势 - 加拿大央行于12月10日维持基准利率在2.25%不变，但强劲的就业与GDP数据推动市场押注未来可能转向加息 [4] - 加拿大第三季度GDP增长2.6%，远超预期，就业市场连续三个月新增岗位超5万个 [4] 日本央行加息及其影响 - 日本央行已宣布将于12月18日至19日的政策会议上加息，将利率从0.5%上调至0.75%，此为年内第二次加息，旨在应对国内通胀压力 [5] - 部分日本央行官员认为利率需升至0.75%以上才能达到中性水平，日本作为全球流动性的边际提供者，其加息将通过巨量套息交易对全球资金流向产生重大影响 [5] 欧洲央行政策与经济展望 - 欧洲央行行长拉加德于12月10日表示，可能再次上调经济预测，在9月的预期中已将2025年欧元区GDP增长预期从0.9%上调至1.2% [6] - 欧元区经济第三季度环比增长0.2%，超出预期，拉加德形容当前经济“相当接近潜在产出水平”，投资者已小幅上调对欧洲央行明年底前加息的押注 [7] - 欧洲央行本轮降息从2024年6月开始，从高点4.5%降至目前的2.15%，自今年6月以来利率未再变动 [7] 欧洲长期债券收益率 - 欧洲国家长期债券利率飙升，英国30年期国债收益率一度升至5.270%，德国30年期国债收益率最高触及2.160% [7] - 法国三十年期国债收益率在2025年12月达到约4.47%的水平，创下自2009年以来新高，收益率飙升部分源于市场对财政状况及军工开支增加的担忧 [7]