报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货近期冲高，市场交投活跃但8万之上分歧大，基本面乐观因素积累但也存在风险，倾向在当前位置谨慎乐观，价格核心区间为7.5 - 9.5万元 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 行情简述 - 碳酸锂期货再度冲高至上一轮反内卷炒作高位，1月合约最高冲至8.8万元，11月11日收盘在8.65万元，10月中旬以来累计涨幅超20%，成交量处于相对高位，持仓达年内最高近百万手，市场投机度抬升，8万之上出现较大分歧 [1] 基本面是否支持碳酸锂的价格表现 - 需求出现预期外逆转，涨价因素从上向下传导，正极材料向电池厂要求更高加工费，磷酸铁锂企业冲量，材料厂多满产超产，小型材料厂排产递增，下游电池厂订单源于纯电重卡、传统车销旺季和储能电池需求，储能增速远超预期且占比快速提升，碳酸锂消费转为动力电池和储能电池双轮驱动，储能电池消耗碳酸锂体量从2023年不足15%提升至近期逼近三分之一，今年同比增量中储能与动力比例大致为2:3 [2] - 合意库存水平急剧抬升，9月以来碳酸锂国内周度产量屡创新高，10月下旬达1.9万吨周度产量历史最高，但周度库存持续去化，7月以来市场对价格趋势预期扭转，各环节积极持有更高水平库存，中短期需求快速抬升，现货气氛回暖 [2] 市场在这一位置上的主要风险点及后续走势看法 - 市场核心关注点在于政策预期变化，如宁德时代旗下矿山和其他矿山相关政策变化会扰动市场情绪 [4] - 竞争性供应格局和高弹性是压制因素，今明两年碳酸锂供应增速预计维持在30%上下，锂盐厂开工率高位，产能释放充分，预计11月国内碳酸锂产量环比大致持平 [4] - 市场总库存下降3400吨至12.4万吨，冶炼厂、下游、贸易商库存均下降，中游环节情绪回暖，现货稍显支撑，但库存仍处较高位置，实货充裕压制价格在高位区表现，倾向在当前位置谨慎乐观，价格核心区间为7.5 - 9.5万元 [4]