碳酸锂价格与市场动态 - 碳酸锂期货价格在1月13日报174060元/吨，连续两个交易日涨停，本月累计涨幅超过四成[3] - 电池级碳酸锂现货最高市场价在1月13日超16万元/吨，较前一交易日继续上调[4] - 近期价格冲破17万元，表面是行情，深处反映交易方式正在发生变化[5] 包销协议的定义与特征 - 包销在大宗商品交易中通常指买方获得某个项目或产线一定比例甚至全部产出的优先采购权或排他性销售权，履约责任更“硬”[6][7] - 包销与常见长协的差别主要在于锁定对象不同：长协锁阶段性采购安排，包销锁产出本身和货权顺序[8] - 包销的本质不是更便宜，而是更确定，核心在于谁能稳定拿到货[9] - 包销的“确定性”强度体现在三处：覆盖比例更高（直接锁定产量）、权利更强（优先级与排他性明确）、价格不一定锁死（常见锁量不锁价，与市场指数挂钩）[10][11] 包销协议的最新案例 - 海外最新案例：Lilac Solutions与Traxys North America达成具有约束力的10年包销协议，Traxys将在10年内采购5万吨碳酸锂，覆盖项目一期规划产能的100%，协议为take-or-pay模式，定价与市场指数挂钩[12] - 国内案例：赣锋锂业向Lithium Argentina提供不超过1.3亿美元、期限6年的财务资助，对方同意每年向赣锋提供额外包销，数量为其整合后包销权的50%或6000吨LCE（取低）[14] - 盛新锂能与中创新航签署《2026—2030年合作框架协议》，中创新航计划在5年期间向盛新采购锂盐产品20万吨，年度量在子订单中约定，这类协议经济效果接近“需求侧包销”[16][17] 包销重现的背景与驱动因素 - 包销常见于供给不确定、价格上行、下游担忧断供的阶段，历史上在2017-2018年电池厂扩张期和2021-2022年锂价快速拉升后均曾高频出现[18] - 本轮价格快速上行的近端推手是政策预期：中国将分阶段下调并最终取消电池产品出口增值税退税，现行9%退税将于4月降至6%，并在2027年1月1日起取消，促使出口商抢在窗口期前置出货，推升短期锂需求与价格[18][19] - 更长的逻辑链条在于供需预期拐点争论：在储能需求强劲增长背景下，市场对2026年预测出现分化，乐观机构预测可能出现2.2万至8万吨不等的缺口，而2025年预计仍是过剩；储能对锂的需求在2025年增长71%，2026年预计再增长55%[20] - 包销的“回归”像一枚周期温度计，反映企业对未来一到三年供需、项目投产节奏与融资环境的综合判断，当市场开始讨论紧平衡是否持续，合同会先于产量与库存发生形变[21][22] 包销回潮的影响与意义 - 包销形式会反过来影响供需关系，随着更多产量被提前分配到合同中，现货市场的流动性可能被进一步压缩，价格更容易被边际成交放大[23] - 锁量不锁价的安排可能重新分配产业链的风险与利润：上游锁定出货，下游换取确定性，但往往需要付出预付款、融资支持甚至股权与项目绑定[24] - 当包销被嵌入融资与资产整合条款，锁量本身就从采购安排演变为交易对价，推动产业链进一步向一体化与资本化的方向演进[25] - 包销嵌入融资条款折射出两层现实：一是项目建设期对资金依赖度高，锁量本身可作为“可交易的权利”参与定价；二是在价格预期转强时，产业链愿意为未来供给确定性支付更多“结构性成本”[15]