报告行业投资评级 - 单边：中性 [3] - 跨期：EG2603 - EG2605反套 [3] - 跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 本周EG延续累库，昨日EG主力合约收盘价3846元/吨（较前一交易日变动 - 33元/吨，幅度 - 0.85%），EG华东市场现货价3698元/吨（较前一交易日变动 - 15元/吨，幅度 - 0.40%），EG华东现货基差 - 143元/吨（环比 - 4元/吨），截至1月8日华东主港地区MEG库存总量69万吨，较周一增加3.4万吨 [1] - 乙烯制EG生产毛利为 - 82美元/吨（环比 + 1美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为 - 843元/吨（环比 + 24元/吨） [1] - 根据CCF和隆众数据，MEG华东主港库存环比增加，本周华东主港计划到港总数和副港到港量整体偏高，预计主港将继续累库 [1][2] - 国内供应端合成气制负荷挤出不明显，国内乙二醇负荷回升至7成以上高位，1 - 2月高供应和需求转弱下累库压力仍大；海外供应方面，2月后进口压力将有所缓解；需求端，织造订单边际转弱负荷加速下滑，效益转弱下聚酯负荷有所下滑 [2] - 当前EG价格不高，但下游隐性库存累积到高位，港口库存回升使场内货源流动性增加，且投产压力偏大，1 - 2月累库压力仍偏大，反弹空间受限 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关内容 [6][8] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、煤基合成气制毛利润、石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷相关内容 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR相关内容 [19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [20][23][25] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [31][34][39]