当前医美产品供给持续丰富，求美趋势与消费痛点要求机构提供更为完备的美学方案，过去单一的皮肤 诊断方式与碎片化的治疗方式将进入升级阶段。渼颜空间创新性提出【SMART 皮肤整体管理方案】， 涵盖皮肤信息采集、皮肤诊断、美学评估、合理化组合方案、个性化治疗等阶段，环环相扣从多维度解 决皮肤问题。同时公司已有填充类、毒素类、光电类等产品布局，可以联合治疗方式共同提供美学方 案。 平台化与渠道力是优势，医美业务有望进一步放量医美企业的核心壁垒在于优质管线（底层研发能力） +B2B2C 渠道的管理（商业化能力）。四环医药已通过自研+BD 模式构建60 余款产品矩阵，核心单品 乐提葆肉毒背靠优质医美平台资源，已覆盖全国370+城6200+家医美机构。铂安润玻尿酸、Sylfirm X 双 波射频、嘉乐妍等童颜水光已上市销售，共同构建医美产品矩阵。此次3 款再生新品上市显著强化公司 管线协同能力，未来有望联合已有产品与成熟渠道体系进一步发力，贡献业绩增量。 历史业绩包袱逐步出清，创新药商业化逐步兑现。 机构：华福证券 研究员：张望 投资要点： 四环医药再生新品发布，为国内唯一合规双再生针剂持有者。 7 月19 日四环医药于北 ...