核心法律纠纷 - 爱美客控股子公司REGEN于2025年7月18日宣布解除与达透医疗的艾塑菲产品独家经销协议，并撤销其中国大陆地区独家经销商授权 [2] - 达透医疗于2025年8月7日提起仲裁申请，要求确认独家代理权协议有效至2032年8月28日，并继续履行供应义务，否则索赔16亿元人民币及法律费用 [2] - 仲裁尚未开庭审理，对公司本期或期后利润影响存在不确定性，但公司称未对核心业务造成重大影响 [3] 公司经营表现 - 2024年营收同比增长5.45%，归母净利润同比增长5.33%，较2023年增速（营收增47.99%，净利润增47.08%）大幅回落 [5] - 2024年溶液类注射产品收入增4.40%，凝胶类注射产品收入增5.01%，较2023年增速（29.22%和81.43%）显著放缓，溶液类毛利率减少0.72个百分点 [5] - 2025年上半年营收12.99亿元同比下降21.59%，归母净利润7.89亿元同比下降29.57% [5] - 2025年上半年溶液类注射产品收入降23.79%，凝胶类注射产品收入降23.99%，毛利率分别减少0.83和0.23个百分点 [5] 产品与战略布局 - 核心产品包括"逸美""嗨体""濡白天使"等Ⅲ类医疗器械，应用于医美注射、填充和治疗领域 [5] - REGEN公司（含艾塑菲产品）于2025年上半年纳入合并报表，但业绩贡献尚待观察 [6] - 公司正拓展医疗美容、代谢疾病、大外科领域，加速研发肉毒素、减重减脂、胶原蛋白等新产品 [6] - 童颜针市场竞争激烈，竞品包括长春圣博玛的艾维岚、高德美的塑妍萃等 [6] 产品技术优势 - 艾塑菲采用REGEN独有的多孔性微球结构专利，可诱导胶原蛋白再生，具有均匀分布和复溶技术优势 [7] - 与竞品相比，艾塑菲在技术路径、适应症及市场定位存在差异化，安全性和效果经全球验证 [7]