控制权变更筹划 - 公司于2025年9月26日收到通知，正在筹划控制权变更事项 [1] - 当前控股股东为宁波富邦控股集团有限公司及一致行动人，实际控制人为宋汉平 [1] - 此次是公司继2021年后再次筹谋易主 [1] 历史控制权变更 - 2021年，“富邦系”通过司法竞拍和受让股份等方式获得公司控制权 [1][3] - 2021年7月至11月及2022年1月，富邦系合计耗资4.18亿元获得公司18.02%股权，成为控股股东 [3] 历史并购与财务造假 - 2015年，公司以9亿元对价收购上海新高峰100%股权，以拓展CRO业务 [2] - 2019年，公司业绩爆雷，净利润巨亏20.69亿元，同比下滑1095.57% [2] - 上海新高峰在2016年至2018年间财务造假，合计虚增营收4.53亿元，虚增利润总额1.74亿元 [2] - 财务造假导致原实控人陷入债务纠纷，所持股份被司法拍卖 [2] 业绩补偿纠纷 - 根据补偿协议，交易对方需支付业绩补偿款2.56亿元及违约金 [3] - 截至2025年半年报披露，公司仍未收到该笔补偿款，虽已申请强制执行但结果存在重大不确定性 [3] 经营业绩表现 - 自2019年爆雷至2025年上半年，公司连续6年半合计亏损超27亿元 [4] - 2019年至2024年，公司扣非净利润连续6年为负 [4] - 2025年上半年，公司营业收入约1.52亿元，同比减少31.48% [4] - 2025年上半年，归属于上市公司股东的净利润约1.05亿元，同比增加1820.97%，但扣非后归母净利润为-4886.22万元，同比暴跌524.31% [4] 业绩波动原因分析 - 2025年上半年净利润暴增主要源于出售全资子公司绍兴兴亚药业100%股权，增加当期利润总额约1.49亿元 [5] - 扣非净利润大幅下滑因核心业务受国家药品集采政策及市场竞争影响导致收入下滑，以及赎回到期可转债增加的财务费用 [5] 退市风险 - 根据2024年修订的规则，若公司最近一个会计年度扣非前后孰低的净利润为负且营收（扣除后）低于3亿元，将被实施退市风险警示 [5] - 公司面临若下半年未能实现营收增长和核心业务扭亏，可能触及退市指标的风险 [5] 股价表现与市场预期 - 2025年公司股价受益于A股创新药板块上涨及并购重组预期，年内涨幅达85.9%，呈现概念炒作特征 [6] - 公司面临市值虚高但经营空心化的困境，若新控制方无法短期改善经营，炒作热潮可能退去 [6]