报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 新疆油气资源丰富且发展具战略意义，未来将打造千亿石化集群，是中国天然气发展主力军，随着资源持续发展和开采瓶颈攻克，成本有望降本增效，看好相关油气企业及油服企业 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 1. 新疆油气资源丰富，发展具有战略意义 1.1 新疆油气分布广阔，储量丰富 - 新疆有30多个主要沉积盆地，总面积约95万平方公里，占中国陆上沉积盆地面积21%，原油预测储量超200亿吨，占全国陆上石油资源30%，天然气资源量11万亿立方米，占全国陆上天然气资源量34%，主要含油气盆地为塔里木、准噶尔、吐哈盆地 [13] - 塔里木盆地是新疆主要产区，油气产量当量连续9年保持2000万吨，可探明油气资源总量约168亿吨油当量，是中国最大深地油气富集区，塔里木油田是中国陆上第三大油气田和西气东输主力气源地 [17] - 准噶尔盆地相继发现克拉玛依油田等，成为中国西部第一个千万吨级大油区，截至2022年已勘探出32个油气田，年产原油连续15年保持1000万吨，年产天然气30亿立方米 [20][22] - 吐哈盆地由吐鲁番与哈密盆地组成，已探明25个油气田，截至2022年8月，探明石油地质储量5.93亿吨、天然气地质储量1176亿立方米，生产油气当量8523万吨 [24] 1.2 新疆油气发展具有战略意义 - 发展新疆油气资源对能源安全具战略意义，截至2024年，中国原油对外依存度72%，天然气对外依存度42%，2025年新疆政府报告提出打造全国能源资源战略保障基地 [27] 2. 新疆将打造千亿石化集群 2.1 新疆油气产量全国第一，石油产量全国第二 - 2024年中国国内油气产量当量首破4亿吨，新疆原油产量3295.8万吨，同比增长0.8%，石油产量占全国15.5%，成中国第二大产油地区，油气总产量超6000万吨，连续四年全国第一 [28] - 2012 - 2024年，新疆石油产量从2671万吨增至3296万吨，年均复合增速1.8%，需求从2595万吨增至2898万吨，年均复合增速0.9%，得益于资源禀赋和技术进步 [32] - 塔里木盆地是超深油气勘探前沿，2024年钻出亚洲首口万米直井，截至2024年末，塔里木油田累计钻出182口超8000米钻井，6000米以深油气产量当量达2047万吨，占比超60% [33] - 科技创新推动新疆油气勘探向非常规油气藏进军，新疆油田发现两个10亿吨级大油田，2024年吉木萨尔页岩油年产量破100万吨，玛湖油田推动成为重要战略接替区 [34][36] - 新疆加快探矿权出让，油气勘查开采体制改革后，新进入企业24家，民营企业占90%以上，带动社会资本投入和技术进步 [40] 2.2 新疆预计将形成四大石化基地、千亿石化产业集群 - 新疆已建立多个石油和化工生产基地，提出建设特大型石化产业集群，建成独石化、乌石化、克石化、塔河炼化四大基地，形成年销售收入超千亿元产业集群 [42] - 独山子石化具备1000万吨/年原油加工能力和多种乙烯产能，塔里木二期120万吨乙烷制乙烯项目预计2026年建成投产 [43] - 乌鲁木齐石化具备850万吨/年原油加工能力和100万吨/年PX产能，有50万吨PX芳烃扩能和200万吨PTA在建项目，预计2026年建成 [43] - 克拉玛依石化具备600万吨/年原油加工能力，是国内最大环烷基润滑油和高档白油生产基地，有50万吨/年丙烷脱沥青在建项目，预计2025年投产 [44] - 塔河炼化现有原油加工能力500万吨/年，有100万吨/年乙烯在建项目，预计十五五期间投产 [44] - 2024年新疆主营炼厂原油加工量占比近99%，原油加工量2410万吨，同比下滑10%，预计主营炼厂扩张将带动产业发展 [48] 2.3 新疆油品管道有望进一步扩张 - 新疆已建成西部原油管道和中哈原油管道，西部原油管道干线全长1852千米，出疆成品油干线输送能力1000万吨/年，中哈原油管道全长2798千米，总体规划年输油能力2000万吨 [49] - 新疆正规划建设中哈液化石油气跨境管道和煤制油气长输管道，提升石油进口和运输能力 [49] 3. 新疆是中国天然气发展主力军 3.1 新疆天然气生产规模全国领先 - 新疆天然气生产集中在塔里木油田等产区，2024年中国天然气总产量2464亿立方米，新疆产量422.7亿立方米，同比增长1.3%，占国内17%，成中国第二大生产地区 [52] - 2012 - 2024年，新疆天然气产量从253亿立方米增至423亿立方米，年均复合增速4.4%，增速高于石油 [52] 3.2 新疆天然气消费规模增长较快，未来工业气需求有望提升 - 新疆天然气消费分工业、居民和发电用气，工业用气是主要部分，2012 - 2024年，需求量从102亿立方米增至210亿立方米，年均复合增速6.2%，2023 - 2024年增速分别达17.2%、14.2% [53] 3.3 新疆已成为天然气管网大动脉 - 新疆是连接中国与中亚等地的重要桥梁，中亚进口管道气均经新疆输送，已投入使用的管道有西气东输一线等，在建管网有西气东输四线等 [57][60][64] 4. 投资分析意见 - 看好新疆油气资源布局丰富的【中国石油】、【中国石化】，关注中石油集团旗下【中油工程】、中石化集团旗下【中石化炼化工程】、【石化油服】 [5][6][67]