公司业绩与卖方预期 - 公司2025年净利润预计为11亿元至16亿元，较上年同期增长127.31%至230.63% [1] - 以业绩预告中位数计算，公司2025年四季度单季净利润达到9.3亿元，同比和环比增幅均超过500% [1][8] - 卖方对公司2026年的盈利预期值从2025年11月初的最高51亿元左右普遍上调至80亿元左右，部分机构预期超过100亿元，个别给出105亿元的预期值 [1][8] - 中信建投给出公司2026年归母净利润105亿元的预期，相当于较2025年预计净利润中位数增长677.8% [9] 行业与产品价格变动 - 2025年锂电材料整体先跌后涨，并于下半年完成筑底反弹 [4] - 以六氟磷酸锂为代表的电解液产业链产品成为四季度表现最突出的原材料之一，其价格由2025年9月末的6.1万元/吨升至年末的18万元/吨，四季度涨幅达195% [4] - 2025年四季度电解液均价为3.55万元/吨，单季度涨幅达92.41% [7] - 产品价格触底反弹使公司主营业务利润率明显修复，预计2025年四季度电解液单吨净利达0.4万元，较此前0.08万元大幅增长 [8] 业绩驱动因素 - 公司2025年四季度业绩爆发受到产品价格与出货量环比增长的双重拉动 [8] - 2025年一至三季度，公司归母净利润分别为1.5亿元、1.18亿元和1.53亿元，四季度净利润则直接跃升至9.29亿元（中位数） [8] - 公司拟对龙山北基地年产15万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修，预计检修20天至30天，预计不会对经营造成较大影响 [1] 股价表现与目标价 - 截至2026年1月6日10:30左右，公司股价跌近2%，市值报958亿元 [1] - 2025年11月以来，卖方为公司给出的目标价普遍在50元以上，最高达79.2元/股 [11] - 按2026年1月5日收盘价48.04元计算，公司股价相较卖方目标价有接近65%的潜在上涨空间 [11] - 2025年公司股价涨幅为136.25%，跑赢电解液板块十余家样本公司118.67%的平均涨幅，但市值偏大导致股价弹性不及小市值公司 [11] - 公司当前股价距离2021年峰值81.97元（前复权）仍有距离 [11] 未来盈利与股价展望 - 若公司2026年净利润增长至80亿元，每股收益可回升至3.96元附近，接近2021年的2.99元 [12] - 假设二级市场估值水平不变，在公司盈利数据创新高的背景下，股价存在回升至2021年周期高点附近的可能 [12] - 东吴证券指出，若六氟磷酸锂均价升至15万元/吨，电解液单位盈利达1万元/吨左右，公司对应的2026年归母净利润可达105亿元 [9]